山河智能：具有优良的产品和自主技术

　　山河智能（002097）液压静力压桩机的产销量近年来保持稳定的增长速度，06年以来公司在市场开拓方面加大了力度，预计未来3年将保持20%以上的增长。公司的旋挖钻机采用的自主技术和自主配件较多，因此毛利率较高，达40%以上，预计06年公司的产量超过30台，07年-08年受国内外需求增长的拉动，预计产量将分别达到60台和90台以上。

　　公司小型液压挖掘机目前有3000台的产能，06年底实际已经接近项目完成时的生产能力。根据规划，现山河智能产业园三期工程半年内即可完成，在1-1.5年内，该产业园以生产小型工程机械为主，其中小型挖掘机在近三年将新增产能2500－3000台以上。公司开发的具有自主知识产权的一体化潜孔钻机，主要应用于矿山、水泥等行业，是行业更新换代设备及替代进口产品，并实现出口，预计06年销售量在15台以上。08-09年随着公司新建项目的投产，公司的产能将达到120台套，销售量也将大幅飞跃。公司06年推出的新产品滑移装载机，已经开始小批量生产。公司的储备产品包括伸缩臂叉装车、挖掘装载机、露天全液压钻车等，预计在08年以后将成为公司的新增长点。

　　银河证券分析师鞠厚林预计，06年-08年的每股收益分别为0.63元、0.99元和1.47元。公司的主要投资价值在于强大的研发、自主的技术、优良的产品结构和出众的管理能力。预计未来3年公司将保持40%的增长率，给予07年40倍和08年35倍市盈率，07、08年的合理股价40元和51元，给予“谨慎推荐”评级。

　　作者：唐彬 今日投资