年报点评：天康生物(002100)

　　根据周二的业绩快报，2006 年度公司经营业绩持续稳定增长，实现主营业务收入 4.204 亿元，同比增长13.23%；主营业务利润0.89 亿元，同比增长11.65%；净利润 0.39 亿元，同比增长 41.33%，每股收益 0.61元，略高于本人预期的0.60元。

　　公司利润增长远高于收入增长的原因在于：2006年公司加大了市场开拓力度，提高产品质量，优化产品结构，使饲料销量稳步增长；同时期间费用比上年同期有所下降；以及2006年公司兽用生物制品 GMP 车间全面建成投产，产销规模迅速扩大。

　　我们预计 07-08 年公司 EPS 分别为 0.8 元和 1.02 元，目前价格相对于08 年业绩动态 PE 为23.5倍，考虑到公司为新疆动物饲料和动物疫苗的区域龙头，也是国家主要和新疆最大的定点兽药生产企业，具有一定的规模优势和技术优势，并享有政策优惠，作为区域农业产业化优势公司，维持“谨慎推荐”评级!（信息来源：长江证券）