超级牛市中期大震荡多空力量如何转变

　　 行情进入复杂运行阶段，在多重因素的作用下，目前多空双方都不具备战胜对方的绝对性力量，从而导致了指数的宽幅震荡，周二沪指创出十年的天量巨阴，超过800只个股跌停，空方力量大肆宣泄，周三多方强力反扑，上涨超过百点，涨停个股逼近300只，但今天沪指再度大幅下跌，最高跌幅超过百点，再度跌破10日以及30日等关键支撑，而且成交量再度放大，沪市金额超过千亿元，种种迹象表明多空双方产生了激烈的争夺，反映出市场参与者对后市的看法出现了极大的分歧，我们仍然坚持近期的观点，即市场进入中期调整的概率越来越大，甚至可以说已经进入了中期调整过程，虽然不排除多方仍将继续抵抗，但空方的力量将逐步增强，并且将逐步掌控市场的主动权，而且本轮中期调整可能呈现较为复杂的格局，投资者的最佳操作策略就是降低仓位和操作频率，规避风险，耐心等待趋势的明朗。

　　焦点一：空方力量将逐步增大，超跌反弹过程多方力量将逐步缩小。

　　2007年1月份的宽幅震荡显示出市场内在分歧增大，2月份的新高表明上升惯性的强大，而周二十年最大跌幅、超过800只个股跌停，指数跌幅逼近9%等则预示着市场的主动权正在慢慢转移，市场的天平在向空方倾斜，我们认为，周二的超级大阴不仅在技术上较为恶劣，而且对市场参与者的心理也产生了极大的冲击，而这种信心的丧失不可能在短期内恢复，而且，随着时间的延续，很容易形成恶性循环，即信心丧失，观望情绪扩散，资金流入量下降，从而导致市场机会减少，而市场机会减少则导致资金流入量下降，再度打击市场信心，因此，在这种环境下，空方的力量将逐步增强，这种情况将会延续相当的时间，等待市场各方面修正结束，如市场信心恢复，技术指标修复，调控压力降低，上市业绩连续增长态势明朗等，只有这样多方才会再度举起大旗，继续将超级牛市 推向纵深。而就短期而言，周二的超级大阴由于短线跌幅过大，存在反弹的要求，在这一过程中，多方力量将会被逐步消弱。

　　焦点二：主流品种调整趋势确立，补涨品种也将轮番进入调整阶段。

　　与2006年10月份的行情相似，当时权重指标股、银行、地产等蓝筹龙头推动了指数的上扬，直至创出了历史新高，而本轮调整的主要做空动力也是他们，如工行、人寿、深万科、招行等，可以发现，这部分股票提前大盘见到了顶部，或者说是已经调整了一段时间，那么他们是否已经见到调整底部，还是处于调整过程，对我们研究指数的运行相当重要。可以发现工行、万科、招行，中石化等目前都跌破了60日均线，而且像万科、招行、工行等在上方都存在一个向下的跳空缺口，而且没有回补的迹象，这种现象说明这些主流品种都已经进入了中期调整，这必然会对市场产生关键的作用，而且我们认为，主流品种中期调整趋势确立必然会带动其他个股轮番进入调整，这是因为，决定市场走势的就是它们，而近期极为活跃的题材、超跌等个股都属于在主流行情后面跟风的补涨，对整个市场产生不了决定性作用。而且我们可以发现，主流品种在2月上旬开始反弹，与题材股、补涨股的强势上扬互相配合，是沪指创出3000点上方高点的关键因素，而当这两大力量同时遭受到空方的打压，那么对市场的作用不可小视，而本周二的超级大阴线则正是这两种力量的共同体现。

　　焦点三：跟踪市场主流资金方向，耐心等待核心品种机会的来临。

　　从昨天盘面看，除了农业板块 以及少数个股之外，几乎没有其他的板块效应，连平安保险的上市也没有能够激发市场对金融股的追捧，甚至平安保险的交易价格远远低于市场所认同的合理价位，而且在跌幅榜上，我们可以看到，前期的题材股、绩差股等开始大面积跌停，而权重股、蓝筹股虽然走势偏弱，但已经不是空方的主力，这种现象透露出了市场的内在力量开始转换，可以说，游资所主导的行情将进入尾声，直至结束，而我们的分析重点转向主流资金的方向。虽然处于中期调整，但像工行、人寿、招行、万科等龙头品种继续大幅下跌空间已经不大，后市概率最大的走势就是反复的上下波动，清洗浮动筹码，他们仍是后市最大的机会，而后市风险最大的目标将是近期疯狂表现的补涨品种，在大盘震荡过程中，这部分个股将会出现较大的跌幅。而投资者的最大任务就是耐心等待机会的来临。