周五机构晚间看市

　　博星投资

　　高位主流资金的减仓动作明显

　　进入猪年，股市在开门红创出历史新高后，盘中震荡明显加剧，市场频现高台跳水一幕，机构重仓股高台跳水，引发恐慌性抛售，两市股指跌破中短期均线的支撑，市场量能也创出天量，也预示着2007年是中国股市大喜大悲的一年。

短线来看，市场急挫之后虽有反弹出现，但技术性反弹的特征明显，反弹之后重陷调整，均线系统也得而复失，显示目前市场的分岐很大，大盘在失守中短期均线之后，后市仍面临较大的调整压力，操作上，注意仓位控制，顺势而为。

　　大盘高台跳水，早盘股指在3050点附近遭到空方阻击，而基金重仓股则是最大的做空品种，中国石化、中国联通一度纷纷报以跌停，以工商银行为首的银行股跌幅也超过7%，权重股领跌市场，个股普跌市场哀鸿遍野，对市场信心打击较大。而在市场的超跌反弹中，主要是靠非主流品种的普涨推动的，而整个的权重股以及绩优蓝筹股品种走势不够理想，使得盘中反弹的高度较为有限。目前大盘运行至多条均线处，失守的均线系统将对股指反弹形成明显的反压，短线大盘呈二次探底格局，后市能否在前期低点区域获得支撑，关键还要看以金融股为首的权重股能否止跌回稳。

　　就目前的市况而言，猪年股市开门便上窜下跳，近日市场呈大幅急挫?强势反攻??再次寻底走势，盘中震荡幅度明显加大，在某种程度上也预示着2007年的证券市场将是一个宽幅震荡年。虽然今年大盘仍有继续创新高的可能，但持续一年多的牛市积累的巨额获利盘需要消化，机构在3000点区域的分岐很大，基金重仓股的反复走弱也反映了这一点。本周市场量能也创出历史天量，说明高位主流资金的减仓动作明显。短线在修正技术指标后重陷调整，市场呈普跌格局，日线指标已显示出走弱迹象，30日均线也被轻松击穿，短线大盘的调整压力仍很大，预计后市大盘将维持高位宽幅震荡格局，投资者应当对未来可能出现的剧烈波动有充分的思想准备，同时应适当控制仓位。

　　汇阳投资

　　公用事业股大涨 股指企稳反弹

　　一、大盘走势：今日上证综合指数开盘2792.94点，最高2846.15点，最低2777.79点，收盘2831.52点，涨34.33点。在今日沪深两市股指温和上扬，公用事业股领涨大盘，两市成交金额比昨日有所萎缩，最终上证指数收出一根带较短上下影线的阳线。

　　二、消息面：1、证监会100%办复85件建议提案，将稳妥推金融期货。中国证监会2006年共承办有关证券期货市场的人大建议和政协提案85件，办复率达100%。承办数量比2005年增加9件，增长12%。

　　2、会员实施分类监管，停复牌制度将调整。上证所会员部有关负责人日前向记者透露，《会员管理规则》出台后，上证所将强化会员资格的管理工作，实行对会员的分类监管特别是交易权限上的分类监管。会员权限分类管理将主要在交易所新推出的产品和机制中实行并逐步完善。

　　3、公司的净利润翻倍，ST公司集体翻身。截至3月1日，已经公布年报的上市公司和已公布业绩快报的主板上市公司已经有206家，206家上市公司总体实现净利润1708006．37万元，较上年同期的846886．68万元增长超过了一倍；简单平均每股收益0．32元，较上年同期的0．18元增长了近八成；总体实现主营业务收入317761924．36万元，较上年同期的213821686．36万元增长了48．6％。最值得一提的是，ST公司的业绩增长极为迅猛，而其主要原因正是股改、清欠、定向增发以及与此相伴随的大规模资产置换、资产注入。

　　三、个股观察：今日市场中供水供气、运输物流、交通工具、房地产以及旅游酒店等板块整体表现相对较好，而钢铁、煤炭石油、有色金属以及酿酒食品则表现较为偏弱。两市个股中有1100多只股票上涨，西北轴承、珠江实业、动力源、云内动力、长安信息、钱江水利、数源科技等近40只非ST个股以涨停价报收；下跌股票有300多只，个股大面积反弹。

　　四、分析预测及投资操作建议：在今日沪深两市股指温和上扬，公用事业股领涨大盘，两市成交金额比昨日有所萎缩。由于明天全国两会将相继召开，根据会议日程安排特意延长一天用于审议企业所得税法草案，按照法律程序一旦两税合并法案审议通过并将于08年实施，内外资企业所得税将统一按25%征收，这对于目前普遍按33%所得税率的核心蓝筹来讲无疑是重大利好，在这种利好预期下核心蓝筹有望带领大盘回稳反弹，投资者可以逢低分批吸纳绩优成长股。

　　联合证券

　　弱势震荡 中期行情仍有潜力

　　春节过后第一周国内A股市场变脸出现显著回落，其主导原因有二：1、各大机构达成较大的共识，即基本面决定了上证指数在3000点以上压力重重；2、技术上大盘自2007年1月份以来一直没有走出高位震荡的格局，那么上窜下跳就是意料之中的运行方式，而且这种年头的走法也很有可能为2007整年度的股市行情特征打下伏笔。基于此，我们认为股市在短期内将延续弱势震荡，但向下幅度也会有限，因为毕竟两年内的国家经济增长态势良好，同时政策与制度上没有大的利空，因此经过调整以后的股市在中期走向上仍有回升潜力，对投资者的操作建议仍然是进行个股结构调整，在参与策略上向下分批买入，然后持有。目前股市基本面的压力主要有以下几点：首先估值偏高是根本因素，在2006年的牛市行情中，对蓝筹及成长股估值时，大部分已经透支了2007年的公司经营业绩，而且有许多主流品种已经开始透支2008年的业绩，比如金融与地产股长期走好，以及后来的机械股也急追而上，都是以未来两年的收益为保障前提的。那么今年预期中的市场调控对这些保障是否产生大的负面影响还有待检验。比如华夏基金等认为目前还不太适合完全用08年的业绩进行定价，同时现在正值年报与一季度报表披露的前期，数据对预期的出入也构成一定的风险，所以短期内主力资金应该是比较谨慎的。不但如此，就连政府管理层方面也在强调股市风险问题，他们不但担心虚高的指数对即将上线的股指期货造成大的冲击，也担心流动性过剩从产业范畴延伸到金融范畴，会加剧货币市场和资本市场的泡沫。那么基本面的压力到底有多大呢？归根到底还是公司价值的问题，我们在指出估值透支的时候也没有否认业绩增长的实际状况，同样对市场调控也并不是一味的恐惧。即使是管理层也只是担心虚高而并没有严厉强调严重的泡沫，因此预计上证指数回落到2500点以下会逐步企稳。

　　单纯从技术上分析，有这样的经验：如果指数在连续下跌过程中反弹，但是留下一根显著的下影线，那么表明未来仍有探底的要求，年前2月初的上证指数就是这种情况，因此2500点或要再整固。另外上证周K线的RSI指标在2月份进入到死叉区域，总体上形成压力，后期显著反弹回升是牛市的表现，但短期内仍要注意波段震荡的技术风险。最后从月K线上看，1、2月份虽然分歧大，结果还是良好的，KDJ指标回落的过程中指数还是收阳了，表明主力仍在强势运作，那么未来一个月即使调整下跌应该还会有高位震荡的机会。

　　在投资机会方面：超短线的博弈可以关注两会给产业带来的投机，农业板块的个股敦煌种业、登海种业等正在提前拉升，预计后期有反复的炒作，参与时需要控制技术节奏；另外奥运概念、3G设备、北京板块等如中体产业、亿阳信通、北京城建、北京巴士等可适当留意。当然在大规模的资金布局上我们还是建议参与经营更加稳健的行业及公司，汽车股一直是推荐的品种，除上海汽车、江淮汽车以外，现在东风汽车等二线蓝筹在股价调整过程中也值得投资；港口方面的盐田港、营口港中期价值较好，重点关注。其他如我们研究所推荐的深天健、泸州老窖、穗恒运、中国联通等个股都可以跟踪参与。

　　广州博信

　　股指震荡整理 成交量出现萎缩

　　周五大盘缩量整理，盘中资产注入、业绩预增股等板块的持续走强，在一定程度上激发了市场人气；但由于权重指标股依然处于调整格局，使得市场观望气氛较浓；再加上成交量的不断萎缩和个股获利回吐压力依然较重，因此操作上应控制好仓位并谨慎持股。

　　本周消息面上，备受市场关注的中信证券、三一重工近期相继刊登公告，公司大股东正在通过二级市场减持解禁股。除大非集中减持一些上市公司的股份外，一些公司的小非也不甘寂寞。其实，大非、小非解禁上市一直是市场投资者所关注的焦点。但目前来看，减持所带来的冲击仍更多体现在心理层面，不会对优质股的长期走强造成明显影响。一般地说，基本面较差、估值偏高的股票或许会遭遇减持；基本面较好、估值合理甚至估值偏低的股票，或大股东拥有股份较少的公司，非流通股股东几乎没有任何抛售动力。此外，周二导致股市暴跌的最大利空是开征资本利得税，但国家税务总局新闻宣传中心有关负责人表示，今年初，国家税务总局有关负责人已经明确表示，将对于包括个人的股票转让所得在内的年所得12万元以上的个人要自行申报，理解为将对股票转让所得征收个人所得税是不正确的，目前国税总局不会征收资本利得税。但我们认为如果一旦开始按照20%的比例来进行征收，那对股市绝对是个中长期的重磅大利空，当年台湾就是一个最好的例子。

　　热点方面，随着大盘短线头部的确立，前期涨幅巨大的钢铁股成为了下跌的重灾区，预示着在国内钢材出口遭遇寒流的背景下，钢铁股的调整仍将持续；而在正股大幅调整的时候，具有做空功能切前期跌幅巨大的钢铁认沽权证将是钢铁股大跌之时最好的赢利品种。从走势上看，近期包钢认沽权证连续上涨50%就预示着认沽权证已进入全面飙升的临界点，也正是权证市场久违的这种赚钱效应，将极大地刺激了场外资金的进场动能。此外，中国股市一直缺乏做空机制，但随着股权分置改革的进行，认沽权证成为目前市场唯一具备做空动能的投资品种。同时，权证与其正股股价的涨跌波动幅度相比有较为明显的杠杆效应，使投资者在T+0制度下高风险、高收益特性在权证上得到较好体现。对于各类进取型机构和大资金而言，超越涨停的大幅波动机会，往往比较容易实现其快速炒作的目的，因此这使得目前市场中的认沽权证成为了最大的亮点，操作上可重点关注。

　　技术面上，由于周二股指的大幅调整加大了投资者对大盘的担忧，因此股指在下半周虽有所反弹但成交量却出现了萎缩。短期随着权重指标股、基金重仓股等热点板块进入了调整阶段，市场观望气氛有所加重，同时盘中盘中个股走势的明显分化，使市场做多人气受到一定的抑制。而近期投资者应重点关注大盘权重股的动向，因为只有这批股票止跌，市场才会初步企稳。在操作上，对短期升幅过大个股可逢高减磅，而有业绩依托且涨幅不大个股可逢低吸纳。

　　巨丰投资

　　短期仍以震荡蓄势为主

　　今日大盘略微低开后快速反弹，第一轮反击截止于15日均线，随后股指震荡回落，最低下探到2777.80点，随着指标股走强，股指重新企稳回升，下午多空双方围绕30日均线展开争夺，股指最终收在30日均线处，上涨34.34点，成交758.5亿。

　　盘面上来看，今日市场普遍反弹，两市涨停个股有40只，但由于热点分散较为均匀，今日市场没有特别亮点闪现，涨幅榜上以航天军工、供水供气、房地产、旅游、农业等个股居多，而今日大盘上涨，中国联通、中国银行、工商银行、长江电力等指标股的作用也不可忽略；短线来看，经过近几日的连续宽幅波动，市场逐渐趋向理性，同时随着两会召开，短期再次暴涨暴跌的可能性基本没有，不过经历周二教训，市场心态较为谨慎，大盘持续向上动力缺乏，预计近期股指将以震荡蓄势为主。

　　博星投资

　　高位宽幅震荡 注意仓位顺势而为

　　进入猪年，股市在开门红创出历史新高后，盘中震荡明显加剧，市场频现高台跳水一幕，机构重仓股高台跳水，引发恐慌性抛售，两市股指跌破中短期均线的支撑，市场量能也创出天量，也预示着2007年是中国股市大喜大悲的一年。短线来看，市场急挫之后虽有反弹出现，但技术性反弹的特征明显，反弹之后重陷调整，均线系统也得而复失，显示目前市场的分岐很大，大盘在失守中短期均线之后，后市仍面临较大的调整压力，操作上，注意仓位控制，顺势而为。

　　大盘高台跳水，早盘股指在3050点附近遭到空方阻击，而基金重仓股则是最大的做空品种，中国石化、中国联通一度纷纷报以跌停，以工商银行为首的银行股跌幅也超过7%，权重股领跌市场，个股普跌市场哀鸿遍野，对市场信心打击较大。而在市场的超跌反弹中，主要是靠非主流品种的普涨推动的，而整个的权重股以及绩优蓝筹股品种走势不够理想，使得盘中反弹的高度较为有限。目前大盘运行至多条均线处，失守的均线系统将对股指反弹形成明显的反压，短线大盘呈二次探底格局，后市能否在前期低点区域获得支撑，关键还要看以金融股为首的权重股能否止跌回稳。

　　就目前的市况而言，猪年股市开门便上窜下跳，近日市场呈大幅急挫?强势反攻??再次寻底走势，盘中震荡幅度明显加大，在某种程度上也预示着2007年的证券市场将是一个宽幅震荡年。虽然今年大盘仍有继续创新高的可能，但持续一年多的牛市积累的巨额获利盘需要消化，机构在3000点区域的分岐很大，基金重仓股的反复走弱也反映了这一点。本周市场量能也创出历史天量，说明高位主流资金的减仓动作明显。短线在修正技术指标后重陷调整，市场呈普跌格局，日线指标已显示出走弱迹象，30日均线也被轻松击穿，短线大盘的调整压力仍很大，预计后市大盘将维持高位宽幅震荡格局，投资者应当对未来可能出现的剧烈波动有充分的思想准备，同时应适当控制仓位。

　　安徽新兴

　　股指反弹空间有限

　　在中阴回档未创新低后，深沪大盘再收小阳反弹，股指围绕30日均线反复整理，并呈收敛之势，显示短期市场心态趋于稳定，大盘在反复整理中寻求运行方向的突破，个股炒作仍然相对活跃，形成较多的短线炒作机会。

　　从近二天的市场运行上看，股指经过反复振荡后开始收敛收阳，显示大盘近期形成的反弹行情仍在延续，股指仍存在反复上攻的机会，但大盘周五收于30日均线下方，又反映目前多头上攻信心的相对不足，市场成交的快速萎缩，也说明市场观望氛围趋浓，两会的召开成为市场看多的重要依据，而股指大幅下挫后市场信心受挫又会制约着大盘的向上，指标股近期振荡盘跌和众多蓝筹股走弱，显示出基金减仓的态势，这也会影响着短期市场反弹的空间和动力。技术上看，短期大盘形成阴阳交错的横向整理形态，显示大盘有短期走稳的态势，股指具有延续反弹的机会，但因周五阳线偏小，近三天又呈现振荡收敛之势，股指在30日均线附近反复整理，多空势力处于相对均衡的状态，短期大盘又将面临方向选择。而短期市场的反弹空间的相对有限性和成交的萎缩，又意味着下周初股指虽具有继续上攻机会，但股指反弹后仍会寻求支撑，中期大盘调整将会进一步展开。因此，我们认为，短期深沪大盘有继续反弹要求，但股指反弹空间有限，个股炒作相对突出，而四、五元的低价股仍会成为市场炒作的主要热点。

　　操作上，短期投资者可以考虑选择低价股做短线。目前选股可注意几点：一是选择有较好业绩成长性的低价股；二是短期趋势保持相对强势，具有资金介入上攻特点；三是价量配合适中，上攻动力强劲。

　　浙江利捷

　　三浪三主升浪将随时爆发！

　　2007年2月27日出现了罕见的全线跌停现象，市场非常好地对技术指标进行了调整，牛市中这种快速的调整就好象在炎热的夏天下了一场雷阵雨，空气清净反而更加让人精神抖擞！，我们认为目前行情依旧是技术的整理，那是大爆发前的震荡！三浪三主升浪将随时爆发！

　　2006年8月8日1541点开始的三大浪将坚定地以5浪结构运行，三浪1运行到2007年的首个交易日而结束，元月4日开始的第34天即2月27日出现了罕见的大阴线，这种快速而有效地清理完浮动筹码后市场将更加健康地出现稳步上行行情。目前还是在三浪2的整理过程中，随后将出现的就是任何人都阻挡不了的超级大升浪，那将是海啸般的上升！我们感觉到股指期货已经很近了！

　　目前股指期货推出的时间表还没有定，其实目前是宣布股指期货推出时间的最好时刻！我们相信股指期货一开始的走势将配合大盘运行三浪三主升浪，虽然现在许多指标股走势不强，那是欲擒故纵，到时候5000点也会非常轻松地攻克。试想如果就开始股指期货，有多少人敢大举做空？做空将会非常惨烈！

　　节奏就是市场的生命！我们可以把2月27日的大阴线比作大节目开演前的整点对时，现在已经进入倒计时阶段，曾经有几百个士兵统一的走步把大桥都整跨的例证，现在当市场步调进一步统一的时候，后面上攻的力量就更加难以想象了！

　　下周可能的走势是：周一高开高走拉大阳，2999点附近会有反复，如果走得强的话，3050点将被快速攻克！我们倒希望大盘继续地整理一段时间，将更加有利于中长期的牛市发展！当所有的人因为买不到基金而开始直接开户入市的时候，那壮观的场面会更加精彩！其实市场中最大的力量是中小投资者的统一步调！

　　广州万隆

　　二次探底后 反转信号隐现

　　今天大盘在略为下探后，就走出了逐步向上的行情。从盘中看军工板块、房地产板块、科技板块，成为了市场新的热点。而前期走强的钢铁板块、有色金属板块有步入休息的可能。

　　从今天盘面走势看，大市有重新向上的明显迹象。

　　一、大市二次探底后，有再度向上的迹象。

　　今天大盘在承接昨天下探的走势，再度探底后，空头就无力再打压指数了。而十点钟后，市场也开始试探性地向上做多，下午多头在看到空头力量不是很大后，就开始更大胆地造多了。上证指数全天上升了34点，报收2831点，上升幅度为1。23%。深成指全天上升了119点，报收7923点，上升幅度为1。52%。

　　从更深一步看，周二指数突然暴跌百分之九后，周三大盘走出反弹行情，周四走再探底行情，而今天走出了明显的再度上升。这表明指数的这一次阶段性调整过程已基本完成。从技术面上，开始具备了重新走上升趋势的条件。

　　从政策面看，在二会召开期间，对股市一般地说是比较少出台重大利空的，这也支持大盘走一段上升行情。

　　基与我们中期的分析：指数在3000点附近的时候，主力并没有大量离场，这一次调整主力是故意空打下来的。所以，我们认为大盘将会走出反转行情。当然，这只是我们的分析、判断。

　　从盘面看，目前还没有很明显的反转信号。

　　二、市场出现了新的热点。

　　今天大市走出了热点新格局。前一段时间走势强劲的有色金属板块、钢铁板块，有退潮的迹象。而盘面出现了新的热点板块。军工板块、科技板块、房地产板块在崛起。

　　军工板块是今天盘面才崛起的新热点。它有000901的航天科技、600316的洪都航空、600855航天长峰，三只个股涨停。有一定的规模，而该板块也是去年一个很热门的炒作题材，从盘面看，该板块没有象钢铁板块、有色金属板块那样在近期热炒，它的崛起可能会有一定的持续性。尤其是在大盘走好的情况下。