联创光电（600363）：被忽略的军工股即将爆发

2007年一季度开始，大市值股板块明显分化，告别去年四季度整体单边上扬的强势格局，开始有资金从大市值股撤离，在大盘下跌过程中主流资金纷纷重点出击军工板块显然有备而来，大资金流向，志在高远，以往经验表明能够逆势上扬的板块往往成为后市的主流板块。

日前，国防科工委表示，鼓励非限制军工企业整体上市，同时鼓励非公有制企业参与军品研制。有了政策面的支持，在加上资金面的配合，洪都航空涨停了，航天长峰涨停了，整个航天军工板块后市无疑将成为炙手可热的主流板块之一。由此，我们认为一个被市场忽略的联创光电（600363）可重点关注，公司集航天军工概念以及3G概念于一身，近期股价在震荡期间仍然强势上扬，有望在热点带动下加速拉升。

资产优质 整体竞争力强大

作为一个控股型的上市公司，联创最大的优势是旗下主要子公司都在行业处于领先的地位，并拥有较强的盈利能力。从2006年开始联创确立了“一主三支撑“的新发展战略，逐渐整合下属子公司资产。厦门宏发是联创最优质的资产，在全球继电器行业排名前列。整个宏发群体分为两个部分，一是联创控股的厦门宏发，一是宏发高管控股的金合捷。预计2006年宏发群体收入将超过11亿元以上，净利润率不低于10%，预计2007年增长将不低于30%。由于铜是继电器的主要原材料(占成本的22%)，随着铜价的下跌，预计07年利润的增长将更加明显。如果未来联创对宏发群体进行整合，那宏发整体竞争力将会得到大大增强。

业绩高速增长有保障

线缆公司是公司业务成长最快的领域，其产品RF射频电缆，广泛用于3G网络建设中，市场需求强劲，并成为是行业内仅有的两家拿到国防认证的企业，随着军队信息化程度的提升，军方的需求增长很快。公司国内第三大RF缆生产企业，其RF线缆产品军工通讯是公司利润的重要来源，产品毛利率在40%以上，产品供不应求，未来几年将保持快速增长的势头，07年预计收入将达到1.4亿元。同时，公司新产品的预研已经完成，正在等待军方的验收确认，有可能在07年获得新的大单。最后，大股东军工资产置入预期，大股东江西电子集团是老三线企业，与军方有长期合作关系，旗下有很多军工业务资产。 LED业务一直是公司的弱项，但从06年开始，这块业务已经整体扭亏。随着英孚的进入，公司这块业务将会获得新的资金投入，加之产业基础比较好，预计未来将面临新的发展机遇。

军工题材突出，3G龙头

公司抢占了国内军用、民用两大通信设备领域，旗下联创通信有限公司是由国有军工企业国营第八三四厂改制而成，40年来为中国人民解放军各兵种、邮电通信、煤炭、公安和机械系统提供了数千套各类指挥调度、交换传输设备和近千万台电话机等通信终端。军品有炮兵通用指挥机、炮兵群团传真机、野战电话机和军用统型自动电话机等。同时承担了集团军（师）作战指挥系统光端机、自行火炮车内通信系统等科研项目。最值得震撼的是，公司煤炭矿用通信设备销售量已占据了国内市场总量50％以上，垄断优势极为明显。

拉升行情开始演绎

该股航天、军工等题材被严重忽略，目前低廉的价格将成为机构资金吸纳的重点目标。在近期大盘大幅度下跌后，主力机构经过两波下探打压振仓，浮筹得到有效清洗，随后展开震荡攀升，后市有望展开强劲的拉升行情。

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