高估值导致大调整 基金建议关注“两会”热点板块

　　基金建议关注两会热点板块

　　上海证券报报道，多数基金认为，利空传闻只是导火线而已，调整的本质仍然是估值偏高。大盘在3000点上方将会面临较大的政策压力，管理层的舆论导向和基金发行节奏都在暗示短期市场的政策顶和政策底。

　　利空传闻仅是导火线

　　长城：任何利空传闻只是导火线而已，调整的本质仍然是估值偏高，恐高和过贵已萦绕投资者许久。

　　友邦华泰：对市场调控手段预期加强、大小非在4、5月将集中上市，资金的敏感度较强。

　　博时、国泰：市场投资亮点缺乏，流动性主宰下的暴涨和暴跌将成为市场的主要特征。

　　华夏：单就估值而言，目前还不太适合完全用2008年的业绩进行定价，短期内市场的估值已经缺乏太大的上升空间。

　　中欧：待成长类公司陆续披露年报，预计平均估值水平将会继续上升，一旦未来数据令人失望，市场对整体估值水平的担忧将会再次加剧。

　　招商：部分上市公司年报业绩存在低于预期的风险，大盘股上市和回归对流动性的抽离使得在中期内必须保持谨慎。

　　三千点上方面临压力

　　汇丰晋信：任何违背管理层意志的剧烈波动都是不可持续的。

　　巨田：长假期间财富效应的传播、春节后历来是货币投放的高峰，市场向下空间有限。大盘可能会在2500点－3500点之间宽幅震荡。

　　南方：3000点以上将面临较大的政策压力，管理层的舆论导向和基金发行节奏暗示短期市场的政策顶和政策底。

　　国泰：对于3000点之上的空间，可以从重发新基金的销售情况和陆续披露的业绩情况以及市场能否形成持续的投资热点来判断。

　　中欧：短期内的走势很大程度上取决于市场情绪和投机氛围。

　　华夏：考虑今年下半年十七大、2008年奥运会等重大政治事件，牛市平稳向上、运行得更长久一些应该是方方面面的共同愿望。

　　调控力度频率超出预期

　　汇添富：政府实施调控的力度和频率将超出预期，最终将在证券市场反映。

　　富国：2007年投放货币量将高达5.4万亿元至6.2万亿元，若要完全对冲，全年需上调8次准备金率，又或每周公开市场操作来回笼千亿以上的资金。

　　华夏、招商、海富通、华富：准备金率作为回收流动性的工具趋于常规化。考虑到CPI后续有上升压力，再结合投资信贷方面的数据，3、4月份仍将是升息的敏感期。

　　关注两会热点板块

　　友邦华泰：结构性牛股和结构性风险将同时并存。

　　上投摩根、博时、海富通、国泰、友邦华泰、信诚：具有实质资产注入预期的个股和部分企业的整体上市是众基金都梦寐以求的。

　　华夏：在关注股市上涨带来的财富效应对消费的拉动、金猪宝宝婴儿潮以及婚育高峰带来的主题投资，同时关注银行和房地产的增持机会，上海机场2008年业绩可能会超预期，有注入货站等优质资产的可能。

　　南方：由于伊朗方面态度强硬，预计短期内核危机问题仍难以解决，油价、金价等仍将继续攀升，有色金属板块目前仍可短线关注，估值处于市场低端的钢铁、有色、石化、煤炭、电力行业预期会有较好表现机会，汽车零部件可能会成为近期热点。

　　华安：两会讨论热点话题对应的行业板块可以重点关注。

　　海富通：如果新农村建设成为一个持续5-10年的全国范围的行动，如水泥、玻璃、摩托车、经济型轿车、微型客车等传统行业和低端产品迎来新的生机，同时行业间的回报率发生新的变化，工业品的利润率会由于劳动力成本上升而受影响。

　　国泰：短期关注汽车、化工、电力和医药（尤其是医药商业）行业。

　　融通：在近期将关注3G推出带来的事件触发性投资机会。

　　上周基金观点回顾：

　　易方达：投资心态存在泡沫的严重程度远大于股市本身存在的泡沫。

　　南方：2007 年股市将进入大幅震荡的风险牛市阶段。

　　融通：市场可能出现U 型走势。

　　广发：2007年最好的预期就是30%左右。即使不考虑政策调控等影响，市场估值的进一步推升也面临较大压力。

　　长城：对行情持相对谨慎的态度，如果随着资金流入股市速度的减缓，市场目前高位换手的资金循环平衡被打断，将对短期的市场形成一定的压力，市场可能以震荡走势消化政策面以及估值的短期压力。

　　泰达荷银：短线大盘或有技术性的反弹行情，但总体调整趋势在短期内难以改变。

　　景顺长城：旗下基金的仓位有一定程度的降低。

　　工银瑞信、上投摩根：当前市场的最大风险是政策性风险，面临草根储蓄进入股市的大趋势，保持股市良性平稳的运行将是政府的必然选择，市场预期如果听任场外资金入市进一步推高股价导致估值泡沫，政府对股市的调控意志会逐渐加强。

　　南方：币值泡沫与流动性泡沫是潜在的主要风险。