国泰君安：争取上半年推出股指期货

　　要闻点评

　　·十届全国人大五次会议举行新闻发布会。·范福春：争取上半年推出股指期货中国证监会副主席范福春在参加政协经济、农业界联组会后表示，争取今年上半年推出股指期货。融资融券试点业务的推出正在研究中。

范福春透露，有关基金公司参与股指期货事宜，证监会已经进行了系统研究。同时，融资融券试点业务的推出，也正在努力准备中，但具体时间尚未确定。他指出，对于市场所关心的各种制度创新，证监会都进行了充分研究、准备，而且在今年的全国金融工作会议上，国务院都有具体部署。他表示，证监会是透明的机构，每有一项变革都会作专门披露。对于股市是否存在泡沫的论调，范福春认为比较幼稚。

　　行业与公司信息点评

　　·全国政协第1 号提案关注经济适用房与廉租房。·虚假进出口导致数据失真 四部委将联查顺差黑洞最新的统计数据显示，2007年1月份中国的外贸顺差激增67%，达到158.8亿美元。更有学者预测今年贸易顺差保守估计将会增加到2500亿美元。然而，在各方都在“敏感”关注遏而不止的中国贸易顺差之时，一个由国家税务总局、商务部、海关总署、中国人民银行组成的联合调查组，正在酝酿一场针对“非正常贸易增长速度”的大检查，欲堵贸易数据失真的黑洞。北京大学中国经济研究中心宋国青教授预测，上半年的每月顺差大概为180亿美元，下半年，每月会保持在200亿美元。保守估计，今年的贸易顺差将会轻松达到2500亿美元，与去年的1774亿美元相比，今年的顺差额将达到40%左右的增长。而这一数字有可能使中国攀升到世界第一大顺差国的位置。“货币贬值会刺激出口，人民币汇率升值幅度较汇改前已接近6%。但人民币升值根本无法阻止出口的升温，这显然是非正常的贸易顺差增长速度。”包括商务部研究院的梅新育在内的越来越多的专家们开始认为，中国高额顺差的形成背后另有原因。国家统计局原局长李德水认为，中国只是“过路财神”，许多企业在高报出口骗出口退税、低报进口炒人民币汇率，这是导致中国外贸顺差“失真”的重要原因。”不明来源资金流入中国的主要途径就是通过进出口公司“高报出口，低报进口”的合法途径绕过监管，流入境内，这是外贸公司广泛运用的避税手段。具体方式并不复杂，比如出口美国的女士内衣一般的出口单价也就在2美元左右，但做过手脚后，最高出口单价有时达到200美元，差距达到100倍。一些更小的商品则通过提高贸易的批次，同样达到洗钱规模。如果是进口，程序则相反，进口压低海关报价，入境后再以高价拍卖的形式卖出，就会客观上导致中国贸易顺差的高企，很难估价的艺术品和贵金属最易采取这种方式。贸易公司则可以通过收取代理费获得不小的收入。假进口和假出口已经是目前非常普遍的国际洗钱方式，而其导致的直接后果就是，贸易顺差数据激增。一个由国家税务总局、商务部、海关总署、中国人民银行组成的联合调查组，正在酝酿一场针对“非正常贸易增长速度”的大检查。而为配合《中华人民共和国反洗钱法》的实施，遏制洗钱行为，从2007年3月1日起，中国人民银行《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》已正式实施，将反洗钱工作范围覆盖到几乎所有金融机构。业内人士认为，《反洗钱法》的实施将对缓解贸易顺差激增起到一定的作用。·国防科工委：鼓励非限制军工企业整体上市

　　近期研究报告精粹

　　·07开局继续高歌猛进——3月份汽车行业月报·管理架构改进助享行业景气——中联重科（000157）年报点评，增持。·主营业务处于调整中——四川长虹（600839）年报点评，“谨慎增持”·业绩略低于预期——合肥三洋（600983）年报点评，下调至“中性”

　　海外市场

　　·利润增长坚持投资中石油 巴菲特再续投资神话3月1日晚间，“股神”沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司--伯克希尔·哈撒维公司（BerkshireHathaway）公布了其2006财政年度的业绩，数据显示，得益于飓风“爽约”，公司主营的保险业务获利颇丰，伯克希尔公司去年利润增长了29.2%，盈利达110.2亿美元（高于2005年同期的85.3 亿美元）；每股盈利7144 美元（2005年为5338 美元）。1965-2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达21.4%，累计增长361156%；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长幅为6479%。3月1 日，伯克希尔公司A 股股价上涨410 美元，收于106,600美元。去年伯克希尔A股股价上涨了23%，相形之下，标普500指数成分股股价平均涨幅仅为9%。巴菲特透露，该公司打算将其职位一分为二，即首席执行官和首席投资官，去年10月已经批准一项计划，准备雇佣一到数名投资银行家，作为该公司首席投资官的候选人，以便在巴菲特无法视事时保证伯克希尔公司正常运转。