挑选基金首挑基金经理

    证券时报记者 张哲

    很多人一不小心在2006年赚了一把“傻”钱，还没想明白是咋回事，股指就已经从千点直逼三千点。于是乎，尝到甜头的人或者看着别人尝到甜头的人，也都搬出躺在银行睡觉的存款纷涌而来，指望在2007年分一杯羹。

    然而，愿望是美好的，过去的一年傻子指手都是金的时代一去不返。猪年挑选基金，可真得费一番神。不仅基金经理们挑选股票需要有点“技术含量”，老百姓投资基金也要有点技术才行。

    新年头两个月，股市已经过两次大调整。种种迹象表明，今后的调整可能更大、频率也更快，机构“结构性牛市”的基本判断决定了市场可能是一个大幅震荡行情。那么在这种市场大环境下，老百姓选择怎样的基金才能赚钱？

    继续追逐去年业绩高增长的基金？还是哄抢可能面临高位建仓压力的新基金？这些，可能都不是今年正确的择基思路。毕竟如今的市场基本特征显然已经与去年市场基本特征截然迥异。即使是专业基金评级咨询机构评出的五星基金，能够继续在下一年业绩光耀的比例也不高。“时势造英雄”，每一年的市场环境轮换，都会造就不同风格的“英雄”。例如去年，股票基金中做得最好的华夏大盘精选基金，在去年大盘不断创出新高的背景下，其买入持有操作风格适应了市场轮动，因此取得了优异业绩回报。该基金的成功也更加证实了基金投资思路、投资风格与市场默契度的大小对基金业绩的影响。

    但是，买入持有是否还能够适应今年的市场还有待市场去证明，尽管目前市场估值依然很高，也有基金经理对一些超级牛股的态度仍然是买入并且持有。不过，也有一些业内人士认为，这些牛股的价值基本已经被挖掘到位，虽然是好公司，但随着这些好公司股价的逐步攀升，股价增长的加速度在变小，相应带给基金净值的边际贡献也在越来越小，接下来恐难有上佳表现，持有此类基金，未必会得到高回报。

    去年，成功的基金经理往往长期持有好股票，因此业绩超过市场的涨幅；去年，不少人最大的遗憾就是持有的股票或者基金“没拿住”；去年，业绩好的基金，大都是基金经理能够顶住屡次调整坚定持有看好的股票，从而获得了超额收益。因此，挑选基金，首先要挑选基金经理。倒不是说必须要找每年都业绩靠前的基金经理，关键是要看该基金经理的投资风格是什么。

    2007年的基金市场，那些能够波段操作，高点卖出低点买进的基金经理，较容易获得出色的投资回报。从这个角度出发选择基金，或许挑到基金“黑马”的概率会大一些。