强烈震荡让中国股市更成熟

　　上周二，中国股市出现了较大调整，同时，全球股市也遭遇了“黑色星期二”。 沪深两市近千只个股跌停，上证指数跌幅达9％，两市的成交量达到2000多亿元，创出了历史之最，一天之内超过3000亿元的流通市值突然蒸发。

　　日元套利交易平仓是元凶？

　　上周，日元兑美元急升3.3%，兑欧元升3.2%，创十四个月来最大升幅。日元突升，迫使借日元炒其它资产的投机资金平仓离场，白银、黄金一周内劲挫11%和5%，石油期货则受影响不大。日元套利交易是今年市场的最大定时炸弹，但未必马上出事。瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬认为，日元在长期积弱之下出现了技术反弹，并与三月企业年度清算引起的资金回流有关，而其基础面并无大变。日元套利交易平仓，是触发全球金融市场大震仓的主要原因。

　　“黑色星期二”提个醒

　　作为一个常识，“股市有风险”大家都知道，这次的“黑色星期二”其实也给很多股民一个提醒和教训，提醒大家入市要谨慎。目前我国的证券投资基金行业呈现出快速发展的趋势，广大投资者通过证券投资基金进入证券市场，分享我国经济增长成果，这是一个好现象。然而，在股市上涨过程中，也有一些投资者忽略了投资基金的风险，有的投资者动用预防性储蓄进行基金投资，还有的以住房等固定资产作为抵押，贷款购买基金等等许多不理性的投资行为。因此这次股市的震荡可以给广大投资者一个现实的教训，给广大股民们一个提醒。

　　震荡后A股更健康

　　经历了此次震荡，不免给广大投资者一个不小的打击，有些人甚至对A股失去了信心，陶冬却给了我们充足的理由唱好后市。他认为两会在即，稳定成为政府压倒一切的目标，相信政府此时不会出台强力措施，压垮A股市场。其次，中国经济已达成软着陆，CPI（物价消费指数）上扬，但整体通胀水平仍在控制范围内。此外，除金融股和垃圾股外，中国上市公司的估值水平并不过分，A股市盈率（PE）的确高过世界平均水平，但此项比较并无太大意义。同时，发展资本市场是中国的重要战略布局，它关系到国企改革、社保建设、金融转型、资源配置。缺少了A股市场，许多结构性转型会变得困难，健康地发展资本市场是中国的国策。