板块：能源安全问题促使航运股倍受瞩目

板块淘金：能源安全问题促使航运股倍受瞩目

渤海投资研究所 周延

随着中国经济的高速发展，对能源的依赖程度不断加深，能源安全问题也愈发显得重点，有望成为两会的热门话题。而目前的能源运输依然摆脱不了对水路的依赖，能源安全问题直接促使航运股成为倍受市场瞩目的焦点，南京水运、中远航运、招商轮船等航运股的市场表现也十分抢眼。

一、能源安全问题再度为市场关注

美国媒体近日报道，“中国因能源安全问题将修建直通伊朗的铁路，中国更方便地从中亚、中东甚至非洲获取能源”。虽然此事子虚乌有，但这也从另一方面表明中国在能源安全问题上的紧迫性。我国专家表示，通过直达波斯湾的铁路运输石油根本不具备可行性，石油运输将依然依赖海运。在未来的一段时间，如何加强我国航运公司远洋运输能力，保证我国航运公司原油承运比例是国家能源发展规划的重点。能够享受国家政策倾斜，符合国家发展规划的企业有望获取业绩的稳定增长点，未来发展前景显然更值得关注。南京水运、中远航运、招商轮船等航运股的抢眼表现也已经表明市场对该类个股的高度重视，能源安全问题带来的航运股走强值得我们重点关注！

二、“国油国运”带来航运股高速成长

过去十年由于中国的经济高速增长，中国原油消费的年复合增长率为7.3%，远远高于世界平均的1.7%的水平。由于同一时间我国原有产量的年复合增长率只有1.6%，巨大的消费缺口导致原油进口需求逐年快速增长，过去十年的年复合增长率为21%，目前的进口依存度已经达到42.3%。由于目前输油管道运送原油非常有限，进口需求中约93%是通过海运完成的。基于对未来中国原有消费和生产的预测，预计未来十年中国的原油海运需求仍将维持较高的增长速度。此外，我国原油运输有远资源地化的趋势，运距加长将增加原油周转量和对油轮运力的需求，尤其是对超级油轮的需求。

截至2005年，内地运输企业承运的我国进口原油份额只有12%左右，出于能源安全考虑，国家发改委、交通部等在2003 年就提出规划，指出到2010 年中国船东承运进口原油比例应达到50%，之后逐步提高该比例到80%，该计划得到了国务院的认可，已列入国家能源发展规划。预计到2010年我国原油进口量将达到1.62亿吨，根据“国油国运”战略，以50%的运量计算，至少需要远洋油轮运力1600万载重吨以上，而截止06年我国远洋油轮运力只约为900万载重吨，巨额缺口为以远洋油轮运输业务为核心的企业带来绝佳的发展机遇。

其中，招商轮船（601872）：我国最大的远洋能源运输企业，全国政协委员、招商局集团董事长秦晓博士在接受记者采访时表示，港口航运业仍然是集团07年投资的重点，招商轮船的股权激励计划已处于政策审批过程，随时可能进入实施阶段，抢权主升浪将隆重上演！

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