宏达股份：锌产量大幅增长

　　公司2006年实现主营业务收入504，717.70万元，同比增长85.15%；净利润63，740.67万元，同比增长244.83%。每股收益1.53元，高于我们1.36元的预期。主要差异来源于公司锌锭产量高于我们全年15万吨的预测。

　　l2006年锌产品收入已成为公司收入和利润主要来源，公司生产锌锭165，759.601吨，比2005年的79，997.80吨，增长107.21%；增长主要来源于云南金鼎锌业产量的大幅提高。锌锭收入达到38.67亿元，同比增长174.05%；由于锌价大幅上涨，公司锌锭主营业务成本仅同比增长97.27%。

　　l2006年公司氧化锌矿产量692，536.97吨、硫化锌精矿46，670.136吨、硫化铅精矿47，350.93吨，在2005年氧化锌矿578，279.95吨、硫化锌精矿32，840.22吨、硫化铅精矿9，501.73吨的基础上有所增长，但增幅放缓。氧化锌矿收入为1.52亿元，同比减少26.61%，表明公司在锌产量逐渐提升过程中，开始减少初级产品的销售。

　　l2006年公司产磷酸一铵298，612.79吨、磷酸氢钙72，567.70吨、复合肥40，189.40吨、碳酸氢铵208，907.55吨、液氨50，837.20吨、过磷酸钙、白肥、有机磷肥等94，568.63吨。总体产量与2005年比较，波动不大。但由于磷矿石价格的大幅上涨，公司磷化工业务面临较大的压力，呈现开工不足、经营亏损的局面。磷酸一铵主营收入同比下降9.34%，主营业务利润率下降15.25%。

　　云南金鼎锌业2006年实现净利润12.767亿元，同比增长448.68%。

　　贡献给上市公司6.51亿元净利润，占上市公司净利润的102.15%。

　　意味着四川本部锌业和磷化工业二者合计的利润基本上处于盈亏平衡边缘境地。欧文沛金元证券