震荡将成为市场常态

    周二市场小幅整理,运行在2810-2756点区间,沪市下跌家数超600家,金融股中信证券宏源证券企稳上扬。对比最近两次股价调整与业绩的变化可以发现,2006年8月份以后盈利大幅改善是股市走出前期调整的主要原因。

最近A股市场进入调整,我们 认为仍应抓紧业绩这一核心因素。从今天上市的新股可以看出,新海股份(002120)作为国内技术水平最高、综合实力最强的塑料打火机制造商,2007年的每股收益或将达到0.65 元,相对于周二的市场价格27元的市盈率为41倍,27元的价格对10.22元的发行价上涨160%。同时,科陆电子(002121)预计公司的07EPS为0.75 ,周二的市场价格均价26.75元对应的市盈率为36倍,较发行价为11.00元的涨幅约为150%。 现在投资者关注的是,市场是否存在高估,在3000点时A股平均市盈率达到40倍左右。周二新股上市涨幅在150%,市盈率在35-41倍左右。到目 前为止,已公布的上市公司年报显示,2006年上市公司的整体收益水平很可能将大幅提升,从而有效降低市场整体市盈率水平。在年报披露前 ,多空分歧或将继续,发现高成长的公司的寻宝游戏还将上演。经历大幅快速上涨后,特别是3000点附近有一定的长线资金撤离迹象,而同时 新多资金的逢低吸纳同样坚决,大盘上下震荡将成为市场常态,因为新发行基金的建仓正在开始,新基金持有的股票将会给市场提供参考。

    在一年多的牛市里,我们真是很少听见关键性人物的讲话,包括学者在内,在股市上升之际所谓的善意的提醒投资者注意风险,但在股指罕见的大跌时却噤若寒蝉,这是成熟市场所不忍看见的现象。但是在两会期间,在我们可爱的记者,敬业的记者的努力下,我们突然一下子接受到太多的关键性人物的话语,观点,一下子不知所挫,这么多的信息,如果不经过一定的筛选和过滤,变成指导我们投资的武器,是有一定的问题的。不过,无论是总理的政府工作报告,还是银行行长周小川关于是否加息的的言论,范福春关于股指期货在今年上半年开设,还是吴敬琏关于股市赌场论的一再解释,其信息量是巨大的,需要咀嚼的东西是很多的,有些是实实在在的时间表,有的是一种态度。但是对于股市的大幅度震荡,每一个人的讲话都是相当的谨慎,但相信在记者的一再追问下还是透露出一些有价值的信息。比如银监会主席刘明康表示并没有针对股市进行所谓的违规资金检查,对股市应该说是利好的表示。股市有涨就有跌,投资者要以一种平和的心态,长线的心态去应对股市的大起大落,对于领带人和学者的讲话不必太过认真,因为在两会场合下的讲话和正式场合下的讲话是有区别的。

    市场强势震荡,考验着投资者的高涨情绪。市场急速下挫后各种传言相继被否认,关于近期国际股票市场的大幅调整,证监会主席尚福林回答 各国股市主要受国内因素的影响,同时也根据国际化程度不同相互有影响。但中国股市现在规模比较小,国际化程度也不够高,实际上不可能 也不会有这样的影响。资金面、市场面和公司面均未有实质性利空,市场大跌属于技术性回调,表明投资者对当前市场高位估值的担忧,了结 前期丰厚获利离场观望是多数投资者面对调整时的心态。最近A股市场进入调整,我们认为仍应抓紧业绩这一核心因素。对比最近两次股价调整与业绩的变化可以发现,2006年8月份以后盈利大幅改善 是股市走出前期调整的主要原因。行情调整中,那些继续整体上市或资产注入进程的公司仍获资金追捧,而受政策支持和鼓励的机械、汽车、电力、有色金属板块上市公司仍存在实质性重组机会,这些将很可能是重新聚集市场人气的重要因素。