震荡市基金分化加剧 最终较量不能只看短程

　　过去几个交易日市场的大起大落，以及基金重仓 股的集体遭重创，令非货币市场基金受到不同程度的影响，不少基金净值大幅回落幅度大大超过股指，令许多基金投资者心寒无比。不过，和去年齐涨共跌的现象不同，这段时间中基金的分化越来越明显，尤其上周，5个交易日里，同样的股票型基金，受创最小和最大者，净值跌幅相距10.68个百分点。

　　偏债品种短期避险

　　在过去一年中备受冷落的货币基金、中短债基金和债券基金，在过去的一周中显示了低风险的优势。在股票型、指数型、偏股型和平衡型基金平均净值受挫6.5%以上的情况下，除了南方宝元、银河银联收益等个别转债配置较多的债券基金净值缩水超过2%外，这类低风险基金基本保持了小幅增长。

　　目前大部分货币基金7日年化收益率基本保持在2.2%左右，较高者能够达到2.5%。对于基金投资者而言，在短期不看好后市或者看不清后市的情况下，暂时利用货币基金作为退出资金的避风港，仍然是不错的选择。

　　值得一提的是，以保本和绝对回报为策略的基金，由于股票仓位较轻，在股市大跌中也显示了抗跌能力。如银华保本、国泰金象保本、申万巴黎盛利配置等。不过保本基金中的南方避险增值，由于去年末股票仓位已在50%左右，虽然前期很好地分享了市场上扬的成果，但在暴跌中也比同类基金要多跌许多。

　　高仓位有“风控”高手

　　尽管不少股票基金 仓位吃重，但从近期表现来看，不乏有风险控制高手，上周净值跌幅比平衡型基金要低很多。比较典型的是中欧新趋势、金鹰成份股优选和华夏大盘精选，跌幅都没有超过2%。

　　中欧新趋势是今年1月底才成立的新基金，较幸运的是，在建仓期间正好遇上市场调整开始。华夏大盘精选今年以来则一直位于基金排行榜第一，在板块轮动之下，基金经理应时而动的投资策略和高明的选股能力得到很大发挥。

　　同样值得关注的是，2月份红利型基金表现不俗，这样部分得益于在市场凸现估值困惑的背景下，高股息股票显示出的一定程度的抗跌能力。如光大保德信(光大保德信新闻,光大保德信说吧)红利基金，截至3月2日，该基金最近1个月以12.82%的净值增长率，在全部105只非指数股票型基金中名列第4，其最近3个月、近半年业绩，均排在所有股票型基金第2位，在红利型基金中则稳居榜首。不过该基金在市场处于估值高端水平之时，基金经理已将组合的重点，转换到具有明显估值优势的行业与个股中，如钢铁、有色、汽车等。后来的实践表明，这些“估值洼地”成为市场新增资金的追逐重点，增幅巨大，为基金资产增值贡献良多。

　　较量不能只看短程

　　2007年将是基金业绩分化的一年，这在业内已达成了共识。随着市场的结构性特点越来越明显，震荡调整的幅度越来越大，基金本身的选股能力显得尤为重要。

　　从今年以来的基金业绩表现看，已凸现了这一点。截至上周末，表现最好的华夏大盘精选，今年以来净值涨幅40.03%，而同类基金中也有业绩“回到2006年”，今年以来不仅颗粒无收，还略有亏损，两者业绩相距45.57个百分点。

　　不过业内人士也指出，最近表现不佳的部分基金公司，尤其是一些合资基金公司，因为坚守长期持有的投资品种，没有进行过多的调仓行为，所以在基金重仓股遭重创中净值下跌比较明显。“业绩分化将贯穿全年，但现在谈谁是英雄还有些过早。”一位基金人士说。