方正证券：高位震荡走势仍将延续

　　高位振荡走势仍将延续

　　香港国企股指数大举反弹以及新基金建仓使工商银行等核心指标股带动大盘快速回升并重新站稳30日均线，不过大盘反弹中成交量萎缩、指标股与题材股翘翘板的现象比较突出；全国人大将正式审议企业所得税法草案，两税合并政策将对核心蓝筹构成支撑，在大盘震荡整理过程中一些有实质性重组题材或业绩支撑的低价股可适当关注。

在经历了全球金融市场周一全面大幅下跌之后，周二亚太市场开盘快速反弹，其中日经指数周二反弹1.2%，恒指涨幅超过了2%，而国企股指数盘中最大涨幅一度超过5%，其中中国平安、中国人寿、工商银行等H股盘中最大涨幅都超过了7%。在外围市场全面反弹的同时A股市场中一些核心蓝筹也受到新基金建仓的拉动盘中快速反弹，其中三家人气龙头工商银行、中国平安、中国人寿对市场贡献最大，而浦发银行盘中涨停也将核心蓝筹的超跌反弹推向高潮，大盘重新站上30日均线。除了关注核心蓝筹的动向之外，可在调整行情中重点关注一些有业绩支撑或重组预期比较明确的低价题材股。近期市场指标股与题材股跷跷板现象比较突出，往往指标股调整的时候题材股比较活跃，相反在周二指标股拉升大盘的过程中题材股基本上均处在强势整理阶段。而从目前市场资金面来看，部分机构资金在中高价蓝筹股上套现的动力仍比较明显，而核心蓝筹受到新基金的建仓仍支撑大盘，而在大盘重心保持稳定的情况下一些低价题材股仍有望保持活跃。

　　煤炭价格开始走低 海上运费出现跳水

　　进入2007年以来，沿海地区动力煤交易价格波动不断，首先是1月上旬10-15元／吨的快速上扬，随后于1月下旬出现了3-5元／吨的小幅回调，又于春节前的2月上、中旬走稳，春节过后的2月下旬到3月初，再次出现了5-8元／吨的下滑。与此同时，国内各条航线的海上煤炭运输价格出现大幅度跳水，从今年1月份到现在，海上煤炭运价已经出现了22-30元／吨的大幅度下滑。对于近期沿海地区动力煤价格和海上运费的同步下滑，分析认为有以下几点原因：1、市场热点明显减少。1月份，煤炭市场热点较多，例如2007年重点煤炭产需衔接问题、山西省煤炭企业开征一金两费问题、冬季供求高峰问题、节前煤炭储备问题，等等。这些问题对于煤炭市场来说是利好因素，支持煤炭供求活跃和煤炭价格上行。但是进入2月份之后，上述一些问题对煤炭市场的影响已经得到消化，还有一些问题逐渐淡出了对煤炭市场的影响，煤炭供求逐渐走向平淡，从2006年7月份便持续上扬、累计涨幅高达70元／吨的煤炭价格，出现回调应该在情理之中。2、煤炭需求有所减弱。这一点可以从海上煤炭运价的大幅度下滑中得到体现。沿海地区海上煤炭运价大幅度走低，应该源于这一地区煤炭供求对海上煤炭运力需求的减少，也可以说是这一地区煤炭需求减弱的直接体现。3、秦皇岛港煤炭库存增加。据了解，2月26日，秦皇岛的煤炭库存总量一度达到615.3万吨，比年初增加了174.5万吨，增长了39.6%。其中，内贸煤炭库存566.6万吨，比年初增加了212.9万吨，增长了60.2%，外贸煤炭库存48.7万吨。秦皇岛港615万吨的煤炭库存，已经开始对沿海地区煤炭供求形成压力，不利于煤炭价格的高位运行。4、电力企业超前打压煤炭价格。2月底，沿海地区主要电力企业先后宣布下调3月份市场电煤的采购价格，大多在2月份采购价格的基础上下降了10元／吨，个别电厂下调了15元／吨。预计，在当前煤炭供求逐渐走弱的状况下，电力企业下调动力煤采购价格的行动，将会对未来一段时期煤炭市场进一步产生影响。5、淡季预期造成煤炭库存回吐。按照历史惯例，从3月份开始煤炭供求将逐渐进入相对淡季时期，主要特征是：煤炭消费减少、市场供求走软、煤炭价格下滑。面对煤炭供求即将走向平淡的预期，以及近期海上煤炭运价跳水、上游地区煤炭交易价格回落，为了避免出现经营成本倒挂，当前一些煤炭营销企业已经开始减少采购和清库行动，同时造成煤炭库存回吐，增加了沿海地区的煤炭可供资源，对煤炭价格造成不利影响。