国泰君安：淡看指数冲高 关注两会热点

周三沪深大盘延续了周二的反弹，沪市大盘再度上扬56.41点，收于2896.59点，距离2900点的整数关口仅一步之遥。虽然大盘短期连续走高，但是目前的市场还需要进一步的休养生息，妄图指数冲高行情一步到位的想法显得不甚理性。

震荡市场仍将持续

目前的市场之所以未能过分乐观，主要存在三方面原因。首先，国际证券市场近期的动荡给A股市场的影响依然没有完全消除。虽然周二全球各大指数均出现反弹，但是这种反弹能否具备持续性值得怀疑，尤其是港股今日再度出现冲高回落，调整的阴影笼罩整个市?９�际市场下跌给A股市场的影响更多的是心理层面的，而心理层面的影响往往能够起到至关重要的作用；其次，节后首个交易日，大盘首度收盘站上3000点大关，然而次日就出现了水银泻地般的暴跌，单日跌幅达到8.84%，这一事实给投资者带来的心理阴影相当沉重，因此至少在短期内指数难以企及3000点位，3000点下方的震荡在所难免。最后，成交量不甚理想。周二的反弹两市整体成交量仅为997亿，较前期下跌时的1326.4亿元少了近三成，今日略微放大至1140左右，这表明推动市场持续上涨的动能还尚有欠缺。由此震荡依然是目前行情的主基调，加上高位获利盘丰厚，这种震荡还将在一段时间内持续下去，预计短期调整会以时间换空间的方式继续进行。

两会行情看点多

虽然大盘行情难以持续看高，但是这种震荡行情正可谓是投资者调仓换股的好时机。本次两会除了对A股市场未来的整体发展指明了方向外，两会中所透露出国家行业扶植政策的情况，也会促使资本市场中相关板块热点的重新布局。

一方面，节能降耗正在悄然的改变行业格局。政府工作报告指出，2007年虽然不制定明确的节能降耗指标，但节能降耗的力度将加大，预计为实现节能降耗、减污环保目标，国家将加快重点行业结构调整，其中钢铁、煤炭、水泥、电解铝等能耗大的行业进入壁垒可能被继续提高，过剩产能控制方面也会继续进行。类似宝钢收购八一钢铁的行业内整合将越来越多，行业内龙头公司将明显受益。与此同时，CDM节能减排项目也将在更多上市公司中展开，这种实现环保效益和经济效益双赢的减排项目给上市公司带来效益的同时也将给投资者带来操作机会。诸如三爱富（600636），公司是环保能源概念龙头，CDM项目从2007年起正式产生收益。国金分析师预期预计该项目从2007～2013年每年都能够为公司带来稳定的收益0.31元（扣除65%上缴国家部分、注册费、运营费、33%所得税）。如果公司税收上争取到优惠，如仅扣5%营业税，则每股收益增加高达0.44元。公司将进入新一轮业绩增长周期，作为两市场正宗的CDM环保股，价值严重低估，逢低积极关注。此外，重点行业节能减排工作的落实，将加大企业对优质高效能源、节能设备、环保设备的需求，生产相关产品的企业将从中受益。

另一方面，整体上市将成为贯穿全年的热点。国资委主任李荣融两会期间表示，国资委正在推动央企集团向下属上市公司注入资产整体上市的工作。推进国有资本调整和国有企业重组已经成为国资委工作的重中之重，国有资本调整将成为今年国企改革的重头戏。国有资本的战略调整毫无疑问将成为影响今年证券市场的一件大事，改制上市、资产注入、整体上市等等将成为市场中贯穿全年的投资亮点。

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