《胜算在握》时富资产管理姚浩然:荐吸中银香港及湖南有色

时富资产管理联席董事姚浩然：荐吸中银香港及湖南有色 中银香港（２３８８）：该集团中期股东应占溢利为７０﹒９３亿元，较去年同期上升８﹒４％，胜巿场预期。上半年净利息收益率扩阔２３点子至１﹒８４％，并预期下半年可进一步扩阔。

同时，该集团控制成本表现出色，成本对收入比率由去年同期的３２﹒４％下降至２８﹒２％。参考已公布的本地银行业绩，大部分均能优于巿场预期，笔者预期中银香港亦会交出良好业绩。以现价计算，２００６年度预计市盈率约１４﹒５倍，息率近５％，估值具吸引力。股价自高位已回落了超过１３％，投资者不妨在＄１８﹒５０附近吸纳，中线目标＄２１﹒００，跌穿＄１７﹒５０止蚀。（建议时股价＄１８﹒５６） 湖南有色（２６２６）：为中国内地有色金属综合生产商，包括钨、锌、锑及铅。受惠于产品价格上涨的带动下，２００６年度上半年盈利上升１８％至３亿元人民币。发改委早前核准该集团与澳洲堪帕斯资源合作勘探，开发澳洲北领地布朗斯多金属矿，笔者相信此举有助该集团增加金属储存量，为未来发展增值，该项目投资额约占１﹒１６亿美元投资。笔者预计，在商品价格及产量同时上升的情况下，该集团０７年盈利可大幅上升，０７年预期巿盈率可望降至１４倍。投资者可考虑在＄４﹒６０附近吸纳，中线目标＄５﹒５０，止蚀＄４﹒２０。（建议时股价＄４﹒５６） ※ 笔者无持有上述股份任何权益 敦沛证券董事潘铁珊：荐吸长实及工商银行 长实（０００１）：为本港最大的地产发展商之一，集团亦积极扩展土地储备，早前投得马鞍山第７７区地皮，相信现时土地储备足够未来５至６年发展所需。同时，在农历新年过后，多间大型银行推出按揭优惠计划，预期能为楼市带来正面刺激。此外，早前公布的财政预算案中，将宽免差饷及减印花税，有助进一步刺激楼市，再加上集团旗下位于东涌的「听涛轩」销情理想及将重推渣甸山「名门」，均有利提升营业额，建议回落至＄８９水平吸纳，目标＄９７，跌穿＄８７﹒５０止蚀。（周三建议时股价＄９０﹒８５） 工商银行（１３９８）：为国内第一大商业银行，客户数目众多及分行网络庞大，受惠于国内经济持续增长，预期集团公布业绩时，整体盈利亦有不俗的升幅，同时集团将纳入恒生指数成份股，对该股也有正面刺激。此外，国内于０８年将进行税务改制，有利提升未来的盈利能力，建议＄４﹒１５左右吸纳，目标＄４﹒５０，跌穿＄４止蚀。（周三建议时股价＄４﹒２０） ※ 笔者无持有上述股份任何权益

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