申银万国：红筹公司回归倾向直接发行A股

　　尚福林：红筹公司回归倾向直接发行A 股

　　在出席十届全国人大五次会议上海代表团会议时，尚福林回答了本报就红筹公司回归等金融发展问题的提问。对于红筹公司回归A股，尚福林表态明确，证监会倾向于采用直接发行A股上市的方式。

目前证监会正在为红筹公司回归A股市场进行研究和准备。我们判断今年上半年有望具体突破。从消息看，目前证监会已经着手，在回归程序方面和香港的监管部门、交易所进行协商，并做好相应安排。对于今年能否有望推出创业板，尚福林则表示，创业板的推出在一些市场并不成功，所以“需要充分考虑各方面的因素，积极稳妥地推进这项工作”。因此，可以看出证监对此十分谨慎，并强调不会试行试点，只有在充分论证后才推出。我们判断今年是否推出还有待考察。不过，广东省副省长宋海则表示，争取今年在深交所推出创业版。发展公司债的相关工作进展问题，尚福林表态十分明确，证监会现在正在和各部委协调，加紧究发展公司债的问题，以推进公司债的发展。从市场发展以及条件来看，我们判断今年甚至上半年应该有实质性突破。对于融资融券今年可否开展实际操作，尚福林说，这要视各方面的准备情况而定。是否推出还有待考察。此外，关于股指期货推出，朱玉辰认为股指期货推出的条件也在逐步成熟，和之前范福春的说法基本一致。我们预计，上半年推出的可能非常大。

　　调低目标是为又好又快发展

　　昨天国家发改委主任马凯答记者问。提出今年8%的经济发展目前显然比去年要低，但是马凯同时也表示这只是预期目标，不是一个一定要实现的目标，在执行过程中还可以调整。基于经济景气度以及国家宏观调控趋势的判断，我们维持今年经济增长达到10%的预测。就宏观调控而言，预计今年控制投资规模依然是重点，同时稳步推进资源性价格改革也值得我们关注。其中控制投资规模主要依然是通过控制两个门：一是控制信贷和土地门，二是控制市场准入，其中明确提出对央管重大项目将增加能耗标准门槛值得关注。对于流动性调控，其并没有明确直接提起。但我们分析认为，在贸易顺差持续扩大下，今年依然延续去年相对过剩的流动性格局。目前央行通过准备金率和央票发行手段是基本有效的。对于外汇投资公司成立对流动性的影响，我们认为关键在于其外汇运用，如果外汇运用在国内其对流动性控制不会有根本影响。后期我们会出关于外汇储备运用和流动性的专题报告，望继续关注。