大摩投资：市场即将面临方向性的选择

市场即将面临方向性的选择！

本周四家新基金相继发行给市场带来近400亿元增量资金，在增量资金的推动下大盘近几个交易日展开连续反弹，今天早盘上证指数跳空高开后迅速回探10日均线支撑，随后重新回到2900点平台上方整理，并呈现缓慢推高的格局，但从盘面看，市场心态非常谨慎。

从资金流向来看，市场资金继续向蓝筹板块集中，除了象工商银行、中国银行等核心权重股下方机构承接买盘明显之外，一些行业龙头近两个交易日也纷纷领涨，比如铁路板块的大秦铁路、电力板块的长江电力、煤炭板块的西山煤电等。随着新发行的基金开始进入建仓期，一些估值偏低的蓝筹将成为新基金配置的重点，从另外一个角度来看明天上午全国人大将正式审议新的企业所得税法草案，市场预期通过的概率较大，按照新的内外资企业两税合并政策来看未来企业所得税率将由33%降到25%，这对于目前普遍执行33%所得税率的大盘蓝筹无疑构成重大利好。此外,人民币升值加速地产股再度活跃,对另一受益行业造纸业应保持高度关注,纸业类个股普遍价位偏低,部分纸业公司如600103青山纸业大量林木及土地资产在帐面上没有反映,价值发现行情爆发力将十分强劲!

大盘再度收出阳线，但阳线实体较小，并且成交量也较昨天有所萎缩，未能满足我们提出的红三兵走势的要求。从技术点位来说，2941点是本次3049点--2723点下跌幅度的2/3位置，今天盘中最高点尚未触及这一位置。从这两点来说，目前我们依然还是把它当作反弹来看待。从反弹的角度来说，2940点及目前位置已经基本达到目标。明天（3月9日）是我们多次提到的比较关键的变盘时间（如果考虑到+/-1个交易日的误差，还包括下周一），市场将面临反弹或者反转的选择。因此，目前操作上多一份谨慎，少一份冒进是非常必要的，等待趋势明朗以后再进行重仓操作不迟。

无论大盘如何运行，低价题材股将继续高度活跃，特别是其中的价值低估个股正凸显出较好的投资机会。由于目前市场正处于结构性调整之中，新增资金建仓对象正在回避机构重仓股，而将目前投向低价低估值个股，而部分场内机构资金正对仓倍进行调整，使低价低估值个股面临前所未有的涨升机会，建议重点关注纸业及林业资源龙头600103青山纸业。公司以每股1.75元的成本持有698万股兴业银行，参股中国科技国际信托投资公司，预计增值超过1.5亿。公司还拥有160万亩原料林基地，林地评估价值预计有望达100-160个亿!青山纸业兼具参股信托和银行两大题材，还具备法人股和土地两大升值“金矿”及人民币升值受惠概念，仅4元出头的股价无疑极具飙升的条件,形态上青山纸业股价大幅突破势头已经形成,值得投资者重点关注。

森林作为一种稀缺资源，特别是注重环保和循环经济的当今社会成为了一种奢侈品。森林的市场价格也是水涨船高。从全国最近几次大型森林资源拍卖会上成交的情况来看，目标森林价格一路走高，从前几年的2万元/亩上涨到现在的最高7.5万元/亩。价格几乎上涨了近400%！对于材质一般的速生林来说，每亩价值也超过万元。青山纸业投入6.6亿元建设160万亩原料林基地，将成为我国最大的林业资源拥有者之一。该项目前期已经累计投资1.8亿元，建成基地面积58.6万亩，蓄积量达到300万立方米，已被列入全国林纸一体化首批实施项目，并获得国家国债资金支持。全部建成后，预计每年可以为公司供应纸材40至50万立方米。估算公司所拥有的160万亩森林资产价值有望达100亿至160亿，以此计算公司每股净资产仅此一项，在未来就有望增长10元到16元。这就使青山纸业4元多的股价处于严重低估之中，股价将随时酝酿重大井喷。

公司的金融题材也值得关注。相关资料显示，公司除持有兴业银行股权外，还参股中国科技国际信托公司，金融题材火爆。此外还持有永安林业、惠泉啤酒、福建水泥等上市公司庞大股权，目前获利巨大，一旦全流通减持，公司业绩有望爆炸性增长。

从二级市场走势分析，该股除权后成交量的急剧放大，机构资金正在疯狂抢筹，股价形成凌厉的上升通道。由于公司林地资产庞大、股权增值惊人丰厚，该股4元多的股价处于严重低估状态，在人民币升值、金融业持续发展的大背景下，该股有望大幅飙升，值得重点关注。（大摩投资）

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