中华企业 未来业绩增长可期

    凯基证券分析员陈旭和林振民预计,中华企业(600675)2007年和2008年的EPS为0.72元和0.90元,未来三年的净利增速在20％以上,同时目前17.1倍低于绩优房地产公司20-25倍的平均PE水准,公司目前股价低估。

    2006年公司收入的95%仍来自于房地产销售。公司2006年开工面积和竣工面积分别为42.6万平方米和26.8万平方米,分别同比增长468%和15.5%,公司2006年共结转销售面积17万平方米,租赁面积7.1万平方米。结转面积中六成来自上海,因结算价格高销售收入中上海的项目占了8成,主要结算项目为古北西郊别墅和古北国际花园。另外因新增了上海春城商业中心2.34万平方米和静安中华大厦0.3万平方米出租物业,公司2006年可供出租面积达到11.4万平方米,同比增长16%,加上出租部分物业租金的提高,公司2006年的租赁收入同比增长了35.5%。

    可以预测,2007年公司利润仍主要来自上海的住宅。2007年公司计划开工面积和竣工面积分别为74.8万平方米和26.8万平方米,同比增长75.6％和41.9％,其中上海的住宅项目占总竣工面积的88％,另外公司的可供出租物业面积2007年也会出现大幅增长25％。随着出租物业的面积增加,公司2007年的租金收入将超过1亿元。