中国股市：经历冰与火的考验

　　市场总是告诉投资者，牛市 里虽然遍地有黄金，但这其中却没有一劳永逸的承诺；选择进入牛市，就必然要与风险相伴相随。身处牛市，随时都要面对市场的博弈，信心满满的同时，又应当人人自危

　　记者曾目睹过有趣的一幕：上小学的孩子指着电视问炒股的家长，什么是牛市？家长告诉他，股市里的股票全都大涨就叫牛市。

　　对于牛市之称的来源，仁者见仁，智者见智。有人说牛走路时向上看天，而熊走路时低头看地，所以上涨就叫牛市，下跌就叫熊市 ；有人说和交易所的起源有关；还有人称，厉害的人叫牛人，当然走势强劲股市就叫牛市。

　　也许很少有人会去计较牛市这个称谓，但就目前而言，对于一件事大家都会异口同声的达成共识，那就是中国的股市正在经历一次激动人心的行情，而数以千万计的中国股民正身处牛市。

　　今天，中国的资本市场正处在关键的转型阶段。在针对证券市场的三大任务，股权分置改革、上市公司清欠、证券公司综合治理都已基本完成的形势之下，全国正在掀起又一次全民炒股的热潮。一时间，股市的涨跌不仅成为了各行各业、街头巷尾热议的话题，在世界范围内，也吸引了无数注视目光。

　　随着我国资本市场的发展，全社会对资本市场重要性的认识正在不断深化。资本市场在国民经济发展中所处的战略地位，也已经得到了各方面的广泛认同。当股市变得和老百姓的生活息息相关，关于股市的讨论也自然成为了备受关注的焦点。

　　悄然而至的火热行情

　　上一次牛市还要追溯到大约5年以前。1999年5月到2001年6月，以人们所熟知的“5·19行情”为开始，沪深两地的股指展开了大规模的攀升行情。当时的指数由1000点出头涨到了2242点，翻了一倍多。从此之后，股市便进入了暗无天日的漫漫熊市。

　　长达5年时间里，股指一路疲软走低让中国股民的信心遭遇重创，财富也随着虚弱的股指一起付之东流。有统计显示，从2001年6月到2004年9月期间，内地股市流通市值缩水7100亿元，投资者的净损失超过1万亿元。人们对于股市的热情直线降至冰点，交易所里人丁冷落，中国的企业纷纷登陆海外的资本市场。中国的股市已经逐渐沦为一个众叛亲离、丧失融资能力的鸡肋市场。

　　2005年5月，证监会启动了股权分置改革，目的在于实现上市公司股份的全流通。股权分置改革伊始，大量股票释放的压力，曾让市场遭遇大跌，2005年6月6日，上证综指跌破1000点大关，最低收于998．23点，创出近8年里的新低。然而在此之后，在一批大盘蓝筹股的带动下，股市开始慢慢回升，越来越多的人开始注意到，一个阔别5年之久的牛市已悄然而至。

　　据统计，2006年上证综指年累计涨幅达到130％，而A股总市值亦首次突破10万亿大关，达到10．3万亿元。在这当中，新股发行、业绩增长和再融资等都成为了市值大增的主要来源。

　　去年11月12日，上证指数突破了2000点。从这一天开始，股指开始以令所有人惊呼的速度开始了一轮轮的上攻。2245点、2800点、2900点、3000点，芝麻开花般的，一个个中国股市诞生以来的高点相继出现，单日的成交出现惊人的天量也已经不再是让人大呼小叫的新闻。

　　今年2月15日，在经历一次大幅的调整之后，大盘从最低的2541点一口气拉升到了2993点，短短7个交易日，大盘的涨幅已经达到17．8％。这一天，一位网友兴奋得在他的博客中高喊：什么是牛市？这就是牛市！

　　基金：全民炒股所创造的财富神化

　　眼看着股指的节节攀高，赚钱效应也让资金大量的涌入股市，有数字显示，截至今年1月底，上海股市的开户数已经突破了8000万户，日均开户超过了9万，一时间，各行各业，街头巷尾，股市又一次成为了被人们最为关注的焦点，全民炒股又一次卷土重来。

　　毫无疑问，本轮牛市所造就的最大的明星，就是中国大大小小的基金经理。当一轮轮行情过后，多数股民的收益情况是“赚到了指数没赚到钱”。在大多数人正在为和牛市一次次“擦肩而过”感到叹息时，基金经理们用一个个可观的利润报表抓住了每个人的眼球。

　　面对纷繁复杂、险象环生的市场，和股市风险的警示语，即便是面对牛市，毫无市场经验的新股民以及曾经被股市梦魇所深深伤害过的老股民还是表现出发自内心的恐惧。眼看着市场的步步走高，更多的投资者选择了基金。

　　据中国银河证券基金研究中心统计数据显示，股票型基金2006年度的平均净值增长率为121．41％，54只基金2006年以来的净值增长率超过100％，从年度业绩排名来看，位居前三甲的基金分别是：景顺长城内需增长的净值增长率为182．22％，上投摩根(上投摩根新闻,上投摩根说吧)阿尔法为173．03％，上投摩根优势为171．59％。

　　赚钱是牛市永恒的主题。在你争我夺混乱厮杀的牛市中，基金用优异的表现证明了自己的价值，而基金经理们也被追捧为市场里不败的英雄。在多数人的眼中，基金经理多是目光敏捷、思维灵活的形象，在运筹帷幄中，他们总能站在队伍的最前方，大踏步地跑赢市场。

　　北京大学中国经济研究中心主任林毅夫(林毅夫新闻,林毅夫说吧)表示，基金由于其特点，会有其吸引人的理由：“基金的好处在于：第一，基金买的股票是一个组合，这样相对来说风险会小一些；第二，对于市场，基金经理会相对专业一些，他会对各个公司和股票有一些专业的了解和调查，相比个人炒股，风险会低一些，回报会相对有保证。”

　　毋庸置疑的是，基金业已经成为了股市所带动起来的发展最为迅猛的产业，根据海外大型投资银行的预测，到2010年，中国A股市场的总市值和自由流通市值可能分别达到2万亿美元和6000亿美元。根据此预测以及过往几年中国基金实际持股占流通市值比例持续上升的情况，有专家预测到2010年，基金总规模将为1800亿美元，即1．5万到2万亿人民币左右。

　　随着牛市的逐步深入，投资者眼中市场和基金经理们正变得越来越真实，牛市的几次大跌曾让基金面临大面积的恐慌性赎回。市场人士也不得不指出，由于我国股民专业素质不高，有关部门应加大相关常识的普及，同时规范基金公司的宣传行为，使其向投资者讲明基金市场的原理、现状以及未来趋势等一系列常识。

　　牛市凶猛

　　张女士是一位IT公司的部门经理，今年的农历春节的7天长假里，她除了串亲戚和休息外，还忘不了关注一下网上的股市新闻。

　　在春节前的最后一个交易日，大盘在狗年的收官之战中摸高突破了3000点，创下了历史新高，这也让市场对于节后的走势充满了颇为积极的遐想。但是拥有几年股龄的张女士却清楚地明白，市场变幻莫测难以揣摩，上涨和下跌往往都是不期而至。况且对于持续至今的牛市行情里，也经常伴随着让人揪心的回调，“疯牛也有‘牛’失前蹄的时候。”对于手里持有的几只股票，张女士还是有些没底。于是总是注意留心股市新闻，做到“消息面和政策面都心里有个谱。”

　　春节过后的第二个交易日，大盘遭遇了一次暴跌，指数跌幅接近9％。个股跌停不计其数，沪市在下跌了269点的同时，放出了1315亿元的历史天量。这一天，中国A股领跌全球市场，按照网络的话讲，“所有人都跌蒙了”。这一跌，也让张女士在内的中国股民都记住了这个“黑色”的星期二。

　　算起来，在牛市遭遇大跌已经不是第一次了。新年以来，投资者最直接的感觉就是牛市变得更加敏感，“股市有风险、入市须谨慎”的含义也伴随着几次惊心动魄的回调重新烙在每位股民的心里。市场不断地告诉投资者，牛市里虽然遍地有黄金，但这其中却没有一劳永逸的承诺，选择进入牛市，就必然要与凶狠风险相伴相随。身处牛市，随时都要面对市场的博弈，信心满满的同时，又不得不人人自危。

　　泡沫的辩论、规范化的争吵以及监管层一个个调控政策的相继出台，大家似乎已经不再否认今天的市场的确存在问题，与此同时，又都不会否认对股市未来的看好。

　　对于现在遍布大街小巷的股民和中国的股市，林毅夫说：“对于全民炒股这个现象，首先不能说它是一件好或者坏的事，每个人都有追求高回报的意愿，如果股市的回报高的话大家一定会让多数人去投身股票。但是股市和银行的定期储蓄不一样，一定会赚钱。股市是一定会有风险、有波动的，我觉得一般市民要了解自己有多大的风险承担力。如果这个承受能力高一些的话，那么投资股票的确会比存钱到银行好；相反，则可以考虑银行和国债。再有就是长期投资或短期投资的问题，我认为从长期看，股票市场从总体来讲应该是越来越高，但从短期来讲，波动一定会有的，投资者要把这些考虑好。”

　　受市场影响的不仅仅是股民，股票评论家们的言论也在潜移默化的转变，很少有人再轻言市场的涨跌，谈的更多是如何消除对利益的贪婪和对风险的恐惧。股市不是孤注一掷的赌场，火热的行情更需要冷静的眼光，身处全民参与的牛市，更应看重的也许是心态。