期货市场周报

　　铜：

　　LME三个月期铜在昨天库存数据公布之后继续维持小幅振荡上扬的态势，晚上则在原油和贵金属的带动下出现了拉升行情，最终收报于6160美元/吨，上涨182.5美元。

　　LME方面的库存报告显示，3月7日铜库存减少2400吨，而注销仓单由14300吨上升至16625吨。

库存和注销仓单的变化都为铜价提供利好，而黄金价格回落至640美元获得支撑后出现了强劲反弹，从黄金价格的走势来看，短期有望反弹至660美元的目标位。

　　隔夜LME铜重返5日均线的消息提振了整个国内金属市场，沪铜早盘跳空高开，市场价格小幅修正之后便继续呈现振荡盘升。从今天的交易情形看，58000点对今天的价格运行形成盘面阻力，尽管如此，上海期货交易所的持仓排名显示多头仍占据上风，多单增持602手，空单增加537手，迈科和国际期货分别增多342和234手。上海现货参考价57850-58000元/吨，上涨1175元，广东现货58400元/吨，由于1.5万吨的铜推迟到岸，市场的采购热情有所活跃。近期现货市场的表现同时也验证了，任何现货价格回调至55000都有可能引发强劲的买盘出现。

　　近期，我们一直强调，LME铜目前点位显得非常关键，一方面，该点为正好处于头肩底的颈线位，一旦失守可能陷入振荡，另一方面，该点正好处于5日均线与30日均线即将出现交叉的位置，如果5日均线在接下来几天能出现上拐，那么上方仍有较大的上涨空间。从目前的情形看，市场价格已经站在5日均线之上，多单的止损点应上移至6000美元一线。

　　另外，我们发现，LME铜的持仓量在昨晚大幅减少了17634手，有机构认为该数据有误，不过操作上我还是要根据市场状态来进行调整。目前的市场状态属于回调后的上升过程中，如果市场价格继续创出新高则仍可继续持有，否则会在5800-6300的区间内进行收敛三角形振荡整理后再寻突破，也就意味着在目前参与多单持有不存在太大风险。

　　铝：

　　昨晚，LME三个月期铜重返2700美元，最终收报于2725美元，上涨34.5美元。价格的上涨主要还是受到整个金属市场上涨的带动，消息面没有明显的利好或利空，LME铝3月7日库存减少450吨。前期我们提到，LME铝库存自去年12月开始出现持续的大幅增加，目前的总库存已达到807600吨，高于2006年的峰值793625吨。库存进一步的变化尚待观察，因为2006年LME铝库存在3月份达到峰值后开始出现减少，如果历史再能重演的话，对铝价会是一种激励。

　　国内沪铝主要还是受到现货贴水的影响，上海现货铝参考价19550-19580元/吨，较昨日上涨150元，但现货仍处于60-90元/吨的贴水状态。在这种背景下，LME铝和铜价对其拉动并不明显，最终导致今天的盘面出现高开低走。

　　我们近期的操作策略不变：

　　LME三个月期铝在2630-2850的箱体尚未突破之前，操作策略仍以箱体内高抛低吸为主，止损点分别为箱体的上沿和下沿。从沪铝指数的周K线图观察，市场价格仍站在5MA均线之上，并且5MA均线出现向上拐头的迹象，技术性态略显看涨，操作上，建议依托5MA均线持有多单观察为主，以19000点一线作为止损。在具体的操作上建议：

　　1、只要LME铝仍处于2630-2850的区间振荡，那么操作上以逢低买入沪铝为主。

　　2、节奏上建议根据现货价格走势做出调整，现货价格趋于稳定则可以逢低持有远月合约多单，一旦现货价格疲弱则买入操作需要放缓。

　　3、获利了结操作则以近月合约与现货价格的价差为依据，一旦近月合约价格接近于现货价格可平仓出局。

　　大豆、玉米：

　　隔夜外盘大豆、玉米价格虽然有所回升，但没有对国内大豆、玉米期货价格形成明显刺激，总体呈上大豆略有上涨、玉米中心继续小幅下挫。

　　市场的焦点集中在即将公布的月度报告方面，我认为这份报告的数据不会有大的调整，重要的还是要关注月末公布的季度报告。

　　大豆类方面：南美大豆即将上市，对美国大豆形成短期压力。

　　玉米仍在区间格局之内窄幅波动。今日早盘多空双方一度交手试图拉开战争的序幕，但是双方只是浅尝即止，争夺并为朝着下跌压力的方向前进，技术面来看经过较长时间的窄幅波动，玉米似乎正在形成一个弧型顶状态，节奏上看，如果这个形态之有效的，那么三、两个交易日，玉米价格将会有一个连续快速向下波动的过程，投资者应予以密切关注。

　　随着时间的推移，人们对月末即将公布的种植面积预期数据的关注度正在不断提高。适当的时候，我们会以专题文章的形式进行分析，感兴趣的投资者可多加留意。

　　根据当前大豆及玉米技术面来看，建议大豆依托3200支撑位暂时保持低吸短多不过度追高的态策略参与；而玉米5、9合约依托上当整数关口压力倾向看空。

　　燃料油：

　　外盘方面，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货周三继续走高。4月原油期货结算价上涨1.13美元或1.9%,报每桶61.82美元，盘中一度突破阻力位62美元，但最终仍回落至压力位之下。EIA公布的最新石油库存数据显示，原油库存大幅减少480万桶，汽油库存减少380万桶，馏分油库存减少130万桶，其中原油库存的减少大大出乎分析师意料，汽油库存的减少幅度也超过了此前的预期，这也成为推动油价走高的主要动力；另外，伊朗方面在昨日再次作出强硬表态称，如果联合国对其进行制裁，伊朗将进行严厉的还击。伊朗方面的言论令伊核问题再度升温，随后可关注事态进程。总地来讲，原油基本面与之前变化不大，仍以利多消息为主，如果随后能够突破62.5美元的技术压力位，市场将进一步振荡走高。

　　国内方面，沪油今日继续高开走高，705合约早盘以3020点高开，随即小幅振荡走高，全天大部分时间围绕3030点小幅振荡，尾盘小幅拉升后收报于3042点，上涨47点，持仓则小幅减少1000余手。从技术上看，合约的周K线图形上升趋势良好，但上方的3050-3100是此前的成交密集区，预计将对期价形成一定压力，目前操作上以持有多单为主，在此前我们建议入市的多单目前应有100点左右赢利，明日可依托3020一线继续持有。

　　沪胶：

　　周四，在隔夜原油及贵金属的强势带动下，日胶今日有所反弹。基准8月合约早盘回落至256.4日元后获得支撑，在美圆兑日元汇率重新走高的提振下，日胶一度升至266.1日元，但尾盘有所回落，终盘报收于262.7日元，上涨3.5日元。从技术上看，日胶依然处于弱势下跌格局，今日短暂突破五日均线就遭到空头打压，五日均线成为重要压力位。

　　国内方面，沪胶今日总体呈现弱势振荡格局。主力合约705以20980点高开，上午呈振荡上扬走势，午后在空头打压下，多头无力保住涨势，最终收盘报20895点，较前一交易日小幅上涨80点，持仓继续增加1500手，达到93660手。从盘中走势看，目前沪胶表现出抗跌特性的同时也显得滞涨，在日胶未能摆脱下跌势头之前，沪胶将继续维持弱势振荡格局。

　　操作建议，以日内短线操作为主，21000一线为多空势力对比线，可依照该位指导盘中短线交易。

　　江南证券