北京城乡(600861)商业地产提升公司业绩 建议“买入”

　　2006年北京城乡（600861）经营思路已做出调整，退出亏损严重的科技领域投资，转让相应公司股权，集中精力做大做强公司零售主业，并且加大对商业地产的投资力度。国金证券研究员张彦预计公司2006年-2008年的净利润分别为0.73亿、1.05亿、1.51亿，年增长率分别为68.4%、44.4%、43.96%，对应的EPS为0.229、0.331、0.476元。

　　商业地产投资将是公司业绩增长的新引擎，将极大地提升公司的价值。公司先后投资中宇大厦及配套公寓项目的开发，并向酒店业拓展，而先前投资的军艺大厦、沈阳财富中心也进入投资收获期。张彦认为，商业地产受宏观调控影响小于住宅市场，在北京具有很大的发展空间，预计2007年商业地产占到公司利润比例将达到为51%，2008年为57%。

　　同时，公司走大众百货路线，共有3家门店，位置优越，均属于成熟门店，总共营业面积超过4.6万平方米。北京奥运会的举办将惠及北京城乡，虽然奥运经济对公司业绩的拉动效果要逊于北京市核心商圈内的商业零售企业，但公司积极寻求商业上新的突破。预计商业零售在2007、2008年可实现12%、20%的增长。