公用事业股外延带来机遇

　　□渤海投资 秦洪

　　近期A股市场虽然指数涨幅并不大，但涨停板家数却在膨胀过程中，说明A股市场仍然处于牛市状态中。其中，公用事业股也频出强势股，前期有国电电力、文山电力，昨日又有广安爱众、桂冠电力等个股。

　　之所以如此，是因为此类公用事业股拥有两大优势，一是估值的优势。目前公用事业股虽然经过前期的上涨之后，动态市盈率也有所提升，但作为公用事业板块核心的电力股的2006年加权平均市盈率也不过只有22倍，依然低于A股市场平均40倍的数据水平，如此就形成了极强的洼地效应。二是估值的想象空间。目前A股市场有注资题材预期，而公用事业股的控股股东大多拥有雄厚的优质的资产，所以，在注资预期上，公用事业股更有可能成为注资等主题的热门股。而一旦获得注资，净利润就会迅速增长，建投能源的定向增发就是典型。

　　值得指出的是，公用事业股也面临着一个新的投资动力，这就是价格提升所带来的业绩增长预期，因为在前些年，公用事业股承担了更多的社会责任，而忽略了公用事业类上市公司也是企业的角色，也具有极强的追求利润的冲动。同时，通过公用事业价格的调节，也可以推动节能型社会，比如说水价的提升，对于居民节约用水有着一定的推动力，电价提升也是如此。所以，近年来，公用事业价格出现了明显的提升趋势，自来水价格、电价更是有着较为强劲的提价预期，这也有利于形成二级市场股价的催化剂。

　　循此思路，建议投资者重点关注两类个股，一是与公用事业类价格提升密切相关的公用事业股，比如说电价的提升，近年来明显倾向于供电产业链而非发电产业链，所以，拥有电网业务资产的电力股的前景似乎更可乐观期待，这其实也是近期郴电国际、广安爱众、文山电力、桂东电力等个股涨势喜人背后的一个源动力。另外，原水股份、南海发展、首创股份等个股也可以关注。

　　二是外延式扩张明显的个股。由于公用事业股有着极强的获得现金的能力，因此，公用事业股的外延式扩张动能也相对充沛。同时，由于股改的完成，注资式的外延式扩张也渐成热门关键词，因此，桂冠电力、华能国际、华电国际、黔源电力、通宝能源、广安爱众等个股可关注，其中广安爱众可重点跟踪，因为该股地处水电业务丰富的四川，昨日开盘就涨停，显示出背后可能隐藏着一定的题材预期，而且前期公司也收购了水务资产，外延式扩张的趋势较为明显，前景乐观。