霞客环保 增发大约在冬季

    资产状况 2006年 本年比上年增减％

    总资产 702,691,408.40 25.21

    流动资产 442,308,857.35 18.47

    货币资金 165,546,733.97 30.57

    应收票据 13,567,611.22 13,567,611.22

    应收账款 41,884,126.15 26.30

    预付账款 19,006,026.18 －34.54

    固定资产合计 209,106,298.09 39.34

    负债 416,996,656.94 37.49

    短期借款 256,026,306.82 28.39

    一年内到期的长期负债 2,493,526.17 2,493,526.17

    应付票据 55,000,000.00 83.33

    应付账款 66,813,037.29 114.17

    预收账款 8,878,091.26 －50.13

    资产负债率 59.34％ 9.81

    经营成果 2006年 本年比上年增减％

    主营业务收入 586,852,291.40 27.64

    主营业务利润 88,249,815.70 22.15

    净利润 30,202,559.89 20.00

    股东权益(不含少数股东权益) 278,220,490.13 10.00

    经营能力 2006年 本年比上年增减％

    每股收益 0.30 －40.00

    每股经营活动产生的现金流量净额 0.77 514.67

    净资产收益率 10.86％ 0.91

    主营业务成本 495,322,324.22 28.83

    期间费用 41,492,958.68 25.58

    销售毛利率 15.60％ －4.76

    速动比率 0.58 －6.45

    总资产周转率 0.93 6.90

    经营活动产生的现金流量净额 77,248,621.08 1,154.32

    现金及现金等价物净增加额 38,757,168.34

    霞客环保(002015)提供给投资者的年报相关数据如下：

    年报展示了江苏霞客环保的经营能力和经营成果:

    1.经营能力增强(主营业务收入、净利润同比增加27.64％和20.00％,净资产收益率提高)。

    2.短期偿债能力有所减弱(速动比率下降6.45％)。

    3.负债增加37.49％；资产负债率已达59.34％, 同比增加9.81％。

    4.控制成本能力有待提高(主营业务成本上升了28.83％大于主营业务收入的增长幅度；财务费用增加51.09％；期间费用上升25.58％；销售毛利率下降4.76％)。这似乎与公司增强的盈利能力不符。

    5.销售产品、提供劳务收到的现金大于主营业务收入；购买商品接受劳务支付的现金小于主营业务成本(销售产品、提供劳务收到的现金/主营业务收入＝1.09,购买商品接受劳务支付的现金/主营业务成本＝0.94),如此充足的经营现金流量净额似乎不再需要增加短期借款。然而,霞客环保的现金似乎并不充裕(短期借款增加28.39％,一年内到期的长期负债增加249万；06年底未提出现金利润分配预案。

    虽然似乎不景气的原材料市场带给霞客环保宽松的付款环境(应付票据、应付账款增加83.33%和114.17％,预付账款减少34.54％)；霞客环保为“采用先进设备生产再生聚酯切片技术改造”(部分已变更)和“利用再生聚酯资源开发生产有色差别化纤维技术改造”项目发行股票募集了资金,但是尚未建成的贵阳、淮安、湖北黄冈霞客环保色纺有限公司生产能力的释放都会增加霞客环保的资金压力；07年霞客环保还面临人民币升值带来出口成本的持续增加,若不能维持国外市场的销售利润(06年出口增加38.42％,出口收入占主营收入约21.64％),也会使得资金链更为紧张。

    可以预计,为缓解资金压力,公司下半年将增发新股(或配股)。(杨艺君)