年期央票利率再上扬3个基点 有助分流短期贷款

　　央行昨日（3月13日）发行的1400亿元1年期央票中标利率为2.8701%，比上周二的2.8383%再度上升3.18个基点。而两周之前的连续12周里，1年期央票利率始终保持在2.7961%水平。

　　多位市场人士分析，在经过节后央票持续的大规模发行后，央票的资金收紧效果开始显现。

　　统计数字显示，本周市场到期资金量为730亿元，相对于这个数字，1400亿元的1年期央票发行量尽管低于上周同期的1600亿元，但也可以称得上是高位。长信基金(长信基金新闻,长信基金说吧)分析师秦娟表示，昨日1年期央票利率再度上扬3.28个基点主要还是由于受到发行量的影响，多数机构昨日投标的利率区间就已经很高，因此2.8701%的中标利率也在情理之中。

　　此外，秦娟还表示，1年期央票利率的逐步上扬，也将会在很大程度上对金融机构的短期信贷、尤其是6个月到1年期限的贴现 贷款产生不小的分流作用。在2月信贷增速达到17.2%的背景下，1年期央票利率的持续上行也可以在一定程度上看作是央行的一种有意引导。

　　在昨日的银行间市场上，受当日1年期央票利率上扬的影响，前期发行的1年期央票收益率也有所走高，不过其余大多数现券交易并没有出现太大变化。国泰君安分析师林朝晖表示，考虑到1年期央票的市场标杆作用，未来几日中短期现券品种的交易将会逐步有所反映。

　　对于未来1年期央票利率的走向，目前市场人士的意见尚没有取得一致。林朝晖表示，即使1年期央票利率还将继续上扬，但其距离目标区间已经不远。林朝晖判断，未来短期内1年期央票利率将很有可能在2.80%至2.90%的区间震荡。

　　不过，秦娟表示，由于未来几周市场的资金到期量都在500亿元左右的较低水平，如果央票发行还保持目前的规模，1年期央票的利率将势必继续上行。而上周四3年期央票的发行利率突然走平至3.10%，1年期央票利率的再度上扬无疑在相当程度上缩小了3年期央票与1年期的利差。

　　有分析人士指出，考虑到1年期央票利率的上扬和市场收益率曲线的情况，未来3年期央票的利率也应当继续上行。而如果进一步结合日前公布的CPI 、信贷增速等宏观经济金融数据，通过加息 抬高3年期央票的利率也将逐渐成为市场的客观需要。（王辉）