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华峰氨纶:产品价格高位业绩爆发增长

  华峰氨纶(002064)06年实现主营收入7.63亿元、主营利润1.29亿元、净利润5942万元,分别同比提高41.28%、29.15%、18.66%。实现每股收益0.42元。每股经营现金流1.34元,同比增加72%,现金流充沛且是净利润的三倍之多。

分配预案为10股派1元转增3股。

  受国外需求年底放量增加、国内需求稳定的影响,06年底至今短短三个月的时间里,氨纶价格从平稳回升到突然急涨,上涨幅度52%,目前价格维持在9万左右(40D)。公司已经发布公告预计一季度净利润可以接近06年全年而上半年净利润将是06年的150%-200%。氨纶价格上涨与国外产能减少、国内需求提高、供给基本平稳有关;对07年全年全国大致2万吨的增量基本可以消化,全年价格可以维持在8万元上下,将高于06年平均价65%;原料方面,MDI国内供应比较充足,大幅上涨的空间较小而PTMEG已经在相对高位维持了相当长的时间,未来走势也将以平稳为主。

  国泰君安分析师任静认为,公司募集资金项目07年全面见效,预计08年氨纶新增产能比较有限,氨纶价格的大幅下滑可能性不大,而公司计划新建的两个高附加值项目即1万吨纳米改性和1万吨经编专用氨纶丝项目的建成投产,将在08年提高公司盈利水平。以税后产品平均价6.8万元和22000吨产能全部释放计算,07、08年每股收益提高到2.11元、3.11元,对应动态市盈率为15.6倍、10.6倍。给予20倍市盈率,6个月目标价40.22元,给予“增持”评级。

  作者:唐彬 今日投资

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