旅游酒店：假设黄金周取消情况下的影响分析

　　事件描述

　　近期我们观察到有关决策部门正在探讨取代黄金周的其他可行替代方案。根据报道，主要的意见有以下几种：

　　一种意见是，缩短三个黄金周时间，而将中国其他传统节日，包括清明、端午、中秋、重阳节等，都列为公共假日。

　　另外，中国国家发改委上个月提呈的报告书，则建议把目前的“双休”制改为“单休”制，就是每周工作六天休息一天，把原有的第二个周休日一起移至月末，加起来凑成四五天的“小黄金周”。这么一来，旅游集中消费变成日常消费，既利于人们自由选择出行时间，也不影响旅游消费总量。

　　事件评论

　　第一，黄金周的推行，旅游人数与旅游收入双线上升

　　工作日的减少、休息日的增多，为人们进行外出旅游创造了时间上的便利。1995年3月，国务院发布规定开始实行双休日制度；1999年9月，国务院改革出台新的法定休假制度，每年春节、五一和十一全国放假7天。

　　从下图中可以看出自黄金周开始实施以来，出行人次以及旅游收入都呈现逐年递增的态势。

　　第二，黄金周导致资源配置的不合理性凸现

　　红红火火的黄金周同样也带来了许多方面的问题，中国国家发改委研究室主任王晓广就曾经评价：“黄金周导致资源配置的不合理性凸现。”

　　首当其冲的是旅游景点。中国国内多个风景名胜、包括世界遗产等国宝级景点，因为黄金周游客人潮的“过量”和时间的“集中”而遭受严重破坏，损害了旅游资源的持续性。

　　多数人采用汽车、铁路、民航的相关交通工具出行，人数激增，为交通等相关部门带来压力。

　　人为制造旅游休闲的淡旺季失调，也造成旅游资源的巨大浪费。“黄金周”制造的“井喷”和黄金周前后的“低潮”，形成极度不均衡的状态。旅游景点的基础设施必须按黄金周人潮的最大需求标准来建设，但是除了一年三次黄金周，大部分时间都是门前冷落、游客稀少，闲置设备的保养和维修都是沉重包袱。

　　接待质量下降，黄金周期间无论是酒店还是景点等，客流量远远超过承载能力，服务质量出现下降。

　　第三，短期内对于旅游上市公司的影响若

　　取消黄金周，我们认为短期内，受影响最大的子行业依次为景点、酒店和旅行社。

　　景点内受影响程度最大的是一些距离传统意义上的主要客源地区（诸如北京、上海、深圳等）较远的景点，如丽江玉龙雪山、海南三亚、宁夏沙湖、峨眉山、桂林等。

　　对于酒店影响可能要稍弱于其对于景点的影响，特别是主要在诸如北京、深圳、上海等，地区经济发展活力强劲，入住客人以商务客人为主的酒店。

　　第四，带薪假期推行可能更为合适

　　我们同时也注意到一些企事业单位也开始尝试实行带薪假期制度，但是与国际上很多国家和地区相比，我国的法定假期时间还比较短，而且并没有在全国范围内用法律的形式对于带薪假期进行强制规定。我们认为在经济比较发达的地区首先推行带薪假期制度可能更为合适，既在一定程度上满足了居民出行的愿望，又缓解了由于集中出行带来的诸多烦恼。

　　第五，我们看好中国旅游的发展

　　我们认为，虽然短期内若黄金周取消，对于旅游行业特别是景点行业的影响较大，但从长远考虑，休闲时间的增多将是未来发展的方向，旅游行业必将因此而受益，而且人们生活习惯的改变、消费升级等都将有利于中国旅游行业健康快速发展。

　　作者：朱毅 长江证券