三元一剑

邯郸钢铁（600001）：钢铁巨头 价值连城

钢铁股近期连续大涨，近年完成整体上市的武钢股份、鞍钢新轧也都成为钢铁大牛股，给绩优钢铁股带来强烈上涨财富效应，尤其是一些具备并购或反并购题材的绩优钢铁股更是蕴藏中线走强契机，随时都有爆发的可能，值得投资者密切关注。

点津之一：“股神”巴菲特投资韩国钢铁股获取超额暴利，中国钢铁红利时代隆重登??/p>

3月1日亿万富翁沃伦•巴菲特(Warren Buffett)拥有的伯克希尔•哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)宣布，在去年年底已持有韩国钢铁制造企业浦项综合制铁株式会社(POSCO Co. Ltd.)4%股权后，后者股价次日上涨3.8%。在今年的巴菲特写给公司股东的信件中提到，公司截至去年十二月底已拥有世界第三大钢铁企业浦项制铁350万股股份。以当日收盘价计算，伯克希尔持有的浦项制铁的股权价值已达1.23万亿韩元(13.1亿美元)，而初始股权投资为5.72亿美元，目前持股价值已经涨到13.5亿美元，投资收益高达136%！浦项制铁股价从去年初起到目前为止，涨幅达到80%，并创出历史新高，远超过这段时期内韩国证券市场基准KOSPI指数2.8%的涨幅。

事实上，在2005年，浦项钢铁都没有在伯克希尔•哈撒韦公司的持股名单中。是什么原因促使股神将投资之剑指向了周期循环明显的钢铁行业呢？韩国Hanwha投信的基金经理人Kim Jun Ki表示，“由于合并和并购的消息，钢铁股一直是焦点所在”，而“浦项相较于全球其它钢铁股，股价便宜，具备投资吸引力”。同时也有分析人士认为，全球钢铁行业未来将有更多合并机会，并且股价不断走高，因此巴菲特对钢铁行业乃至浦项钢铁产生兴趣。

从国内的钢铁行业的前景来剖析，同样是春暖花开，不断迸发出耀眼的夺目光辉！目前国内钢铁行业的毛利率稳定上行，但是并没有达到2004年-2005年的高点，随着钢材价格的上涨和上市公司产品结构的调整，钢铁行业的毛利率水平将继续上涨，钢铁上市公司的盈利能力将继续得到提高。据联合证券的研究认为，在21世纪的前10年里，世界钢铁行业的投资基本集中在中国，这与世界经济格局变化关系密切，随着世界新兴地区经济的发展，世界钢材消费持续旺盛，中国钢铁企业的投资在未来几年转化为投资回报，钢铁行业必然将享受到投资带来的\"钢铁红利\"。在A股的估值处于35倍以上的高位，新多基金的投资标的和配置品种势必将重点聚焦在处于价值洼地的钢铁板块，因此钢铁板块的中长期成长空间将非常广阔??/p>

点津之二：亚洲股市风雨飘摇，钢铁股傲然怒放，并购价值席卷全球。

在浦项制铁暴涨的示范效应下，亚洲钢铁股全面收红，日本钢铁巨头新日本制铁和JFE纷纷调高获利目标，使得钢铁股在全球股市萎靡中一枝独秀。除了行业复苏的前景乐观外，钢铁板块的最大看点就是其巨大的并购价值，从全球市场来看，这股旋风席卷全球，并且在中国股市也造成强大的“套利地震”效应。巴菲特在年信中说，最近一二年来，全球钢铁行业内的并购与整合风起云涌，而钢铁类股股价也在整合预期提振下普遍走高，使得持有此类股份有利可图。

从并购风暴来剖析，印度钢铁巨头米塔尔去年以383亿美元买下法国的阿赛洛公司；塔塔钢铁公司也在今年1月同意以120亿美元买下英荷哥鲁斯钢铁。而与此同时，国内钢铁企业的并购重组也正在紧锣密鼓的进行之中。国际著名钢铁公司米塔尔以股权转让方式收购华菱管线，拉开了外资并购中国国有钢铁企业的序幕。外资并购将成为钢铁行业未来几年关注的热点。

与此同时，借助产业布局的需要，政府主导下的企业重组也是风生水起。从鞍本合并成立鞍本集团到首钢搬迁与唐钢新建曹妃甸；从武钢集团控股广西柳钢到宝钢联盟马钢和八一钢铁，优势企业有可能通过较低的并购成本获得较大的并购收益。如宝钢股份的并购扩张，以及邯郸钢铁反收购增持自身股份也都受到市场的密切关注。应该说，八一钢铁被宝钢实质性收购，预示着中国钢铁业真正意义上的购并序幕已经拉开，并且开始向纵深发展。并购不仅是全球钢铁业发展的趋势，并且将成为未来国内钢铁业发展的主旋律。

点津之三：钢铁板块并购热潮风起云涌，邯郸钢铁的并购价值水落石出。

在大盘在三千关口上下剧烈震荡之际，钢铁股撑起了做多的旗帜，成为大盘反扑的中流砥柱。周四股指大涨45点，钢铁板块的卓越表现让人为之惊叹。题材丰富、股性活跃的广钢股份强悍封于涨停板，莱钢股份、武钢股份的涨幅都在8个点以上，本钢板材、大冶特钢、西宁特钢、华菱管线等具有并购价值的股票万马奔腾，彻底唱响了钢铁板块的最强音。在繁华背后，我们认为在深层次去挖掘钢铁板块的并购潜力股，一定要锁定价值最突出的钢铁龙头品种，而邯郸钢铁的市场号召力和爆发力是两市钢铁股中具有领袖风范的品种之一。

2006年市场曾一度热炒邯郸钢铁的并购价值，在去年4月24日开始启动，仅20个交易日的时间，涨幅就高达70%以上；主力资金的中线布局意识非常强烈，在2006年12月25日再度掀起更为猛烈的攻势，这次用了38个交易日的运作时间，股价涨幅再度达到70%！可见邯郸钢铁的并购价值在主流资金的战略中显得异常巨大。前期宝钢通过二级市场购买邯郸钢铁的流通股和权证，一举成为邯郸钢铁第一大流通股东。尽管表面看，这仅是一种对邯郸钢铁股改方案实施的套利行为，但也是一个信号，宝钢的战略布局已逐渐展开，特别是全流通后钢铁股目前股价仍被低估，将导致企业的控股权有随时面临被收购的风险。因此，在并购方面，邯郸钢铁将留给市场充分的想象空间，也给股票和权证投资带来极具操作性的投资机会。

二级市场上，该股股价仅6元出头，市盈率不到20倍，是新多资金大举哄抢的战略价值品种。该股自去年4月启动以来一直保持着震荡上攻的完美形态，近期在20日均线有效企稳后有望展开一轮轰轰烈烈的创新高行情，投资者可给予积极关注。

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