东方证券：进二退一震荡攀升趋势不会发生变化

　　1-2 月份全国规模以上工业增加值同比增长18.5

　　%国家统计局公布的统计数据显示，今年1-2月份，全部规模以上工业企业完成增加值同比增长18.5%。从主要产品看，原煤、原油和发电量的产量分别为31682万吨、3044万吨和4480 亿千瓦小时，同比分别增长15.7%、2.5%和16.6%；生铁、粗钢和钢材的产量分别为7007万吨、7425万吨和7901万吨，分别增长21%、23.1%和25.4%；水泥产量14871 万吨，增长23.8%；汽车产量138万辆，增长21.5%，其中轿车75 万辆，增长29%。

我们认为：与去年全年相比，今年1-2月份工业增加值增速上升1.9个百分点；与去年12月份相比，则大幅上升3.8个百分点，月度同比增速仅低于去年6月份的水平，而去年6月份的高增长导致了大力度紧缩政策的出台。1-2月份工业增加值增速印证了我们在06年年底对全年经济增长的判断，即中国经济增长的内生动力依然很强，今年的GDP增速不会低于去年。而且，由于目前3月份已经过半，我们可以预期，1季度的GDP增速可能再次超出市场先前的预期，我们认为会在11%左右。尽管高于市场预期的经济增长速度可能带来新的紧缩政策的出台，但我们仍然坚持以往的观点，中国经济现阶段的高增长有其合理性，调控政策的出台，会抑制经济的进一步升温，但不会导致增速的显著放缓。在主要产品中，发电量、原煤和水泥的增速都创出近两年单月增速的新高，值得市场关注。具体见昨天的研究报告《1季度经济增长将再次超预期》。

　　加仓升水，A50 继续看多

　　价差升水0.93%，未平仓量增加20 手。我们认为：周四A50 现货上涨至期货多方均价10500点以上，与此同时，0704合约价差升水0.93%，未平仓量增加20 手，而且早盘曾经升水1.5%。多方还是继续看多。

　　市场趋势研判

　　热点板块与指标股共同支持市场，大盘在2900点附近获支撑之后，于周四盘中再度走好。目前来看，虽然市场的交投暂时还无法与前期天量级时相比，这将可能制约市场于短期内持续拉高以及上攻3000点时的多头攻击力度，同时，指标股能否形成持续性配合也将是决定市场于短期内能否再度向上挑战3000点整数以及能否向上实现有效突破的关键，但至少在目前场内各板块轮动赚钱效应驱使之下，市场走势仍牢控在多头手中，进二退一震荡攀升趋势不会发生变化。随着年报披露高潮的到来，把握业绩超预期增长与高分红股将成为阶段性的投资热点。其中，医药、软件、食品行业、日用化工、元器件、房地产、交通运输等行业实际增长可能超过市场预期，这些行业中优质上市公司年报的机会值得关注。

　　市场操作策略

　　建议关注走势滞后或走势独立、有实质性题材（如整体上市）及实力机构进驻的个股，该类个股有望短线跑赢大盘，可作为近期选股和操作的重点。