重大题材股行情向深层次演绎

    证券时报记者 汤亚平

    2007年以来,题材股表现较为活跃,不少题材股不断创出新高。一般而言,题材股炒作通常是市场游资所为,持续时间相对较短,风险也较大。

    有实质性重大题材个股的出色表现,在较大程度上缓冲了部分权重股疲弱的负面影响,激发了市场人气。分析人士认为,2007年题材股挖掘将成为常态,但题材股必将出现分化,重大题材股还将向深层次演绎,跟风炒作的则将被市场遗弃。

    整体上市：长期投资机遇

    从基本面看,重大题材包括整体上市、定向增发、资产重组、价值重估、奥运、医改、3G、巨额订单等。从目前市场表现看,两市涨幅前列或连续涨停的个股大都有重大题材背景,如杭萧钢构、四环药业、青海明胶等等。

    整体上市,即上市公司的实际控制人通过一定的金融手段,将其全部或绝大部分资产置于上市公司旗下,是当前市场重点关注的投资题材之一。国资委相关负责人曾多次表示,国资委将支持具备条件的国有大中型企业通过重组上市,并创造条件积极推进央企整体上市。从未来趋势看,整体上市题材将成为市场一个持续性的热点,由此带来的投资机遇将是长期的,整体上市概念股的财富效应已经显现。

    定向增发：多赢格局推动股价

    定向增发由于具有手续简便、成本低、时间短等优点,对上市公司的好处不言而喻,对参与增发的其他机构来说,也提供了重要的投资机会,容易形成多赢局面。

    对于投资机构来说,定向增发方式可以使投资机构以简洁、低成本的方式,参与高成长公司或行业,轻易获得公司或行业高速发展带来的利润。更为重要的是,定向增发的股权一般锁定期只有一年左右,随后可以进行流通,投资周期短且收益丰厚。

    对于流通股股东而言,定向增发可以提高每股净资产,具有利好效应,容易获得市场的认同。定向增发之所以受到上市公司和投资者的追捧,还有一个最重要因素是现在的定向增发完全是市场化发行。定向增发的实施,由于有发行价作为保底,这将封杀股价的下跌空间。同时,为了增发的成功,上市公司也有动力做好业绩,成为股价上涨的最大推动力。

    战略性重组：改善经营的重要手段

    资产重组,这里是指实质性的重大资产重组,即以追求产业整合或行业转型为主要出发点的战略性重组。

    前些年,国内上市公司的总体资产实力不强,超级大盘股尚不能成为市场的主力大军,因此爆发大规模战略性重组的时机也未成熟。以往的重组基本上属于财务性重组,真正意义上的战略性重组极少。随着证券市场的发展壮大,重大资产重组已被众多上市公司视作改善经营、借壳上市、扭转亏损等的重要手段,大规模战略性重组将层出不穷。

    价值重估：本轮行情最大主题

    价值重估,作为本轮行情的最大主题,作为股改的必然延伸,价值重估从来就没有停止。在全流通背景下,无论股权的静态价值还是动态价值,都将得到大幅提升。全流通将导致上市公司原法人股价值普遍上升,再考虑到优秀上市公司的未来成长潜力,控股权的真实价值就更高。尤其对那些发展前景好、品牌价值高的公司而言,大股东增持股权的行为,不仅有助于获得全流通后股权的重估溢价,更将获得企业未来成长的长期收益。在资产重估的过程中,对上市公司资产负债表的各个项目都有重新评估的机会,例如房地产公司的不动产重估增值,一些垄断资源、稀缺资源、垄断技术、品牌优势的长期价值也面临重估的机会。

    总之,2007年是上市公司的转型之年,后股改及走向全流通时代的上市公司正在向全面提高公司质量转型,形势逼着它们创新、重质、求变。尤其是行业龙头的战略整合,如以宝钢为首整合钢铁行业,以中国石化为首整合石化行业,以长江电力为首整合电力行业,将引领市场反复走好。可以预见,重大题材股深层次演绎的好戏还在后头。