央行加息 股市影响几何

　　07年春节之后，回购市场利率出现较大回落，而央票的发行利率却出现不断提升的走势。由于回购利率在一定程度上反映着市场资金的供求情况，那么回购利率平稳下的央票利率提升，我们只能理解为政策导向行为。央行近日也正式公布，在3月18日起提高人民币存贷款基准利率。

我们认为一方面，央行的加息是因为宏观数据的客观要求，另一方面，由于外汇储备可以通过投资公司得以消化，国内利率市场的变化对于汇率的冲击影响将得以缓解，因此，不排除在宏观经济增长的前提下，逐步步入加息周期的可能。由于加息周期刚刚起步，我国经济依然保持迅速发展，因此对上市公司的负面影响相应较低。债市将出现一定下跌，但股市跌幅应该相对有限。

　　具体而言，本次加息主要针对流动性过剩而并非股市，并且本次加息也是市场意料之中的事情。因此，这次间接性利空并不会影响市场的长期趋势，相反我们认为这之后或将迎来大盘的又一波反弹行情。把握急跌之后的入市时机不失为明智之举。