东吴证券：后“两会”行情本周展开

　　回顾2007年以来的市场，一月份指标股异动导致市场出现宽幅震荡，二月底因多条利空传闻导致市场出现空前的大跌，三月以来，行情因“两会”的召开转移了市场注意力而逐渐趋于平缓，快跌慢涨成为显著特征。但上周成交金额重新放大，日K线三阳两阴的蓄势形态，使周K线收出类似于阴十字星的小阴线，说明长达2个多月的指数横盘调整在技术面上也接近了尾声，市场已进入方向性选择阶段。

　　2007年以来，市场的每次大跌都与加息传闻有着千丝万缕的联系，由此导致闻加息色变，其实央行加息最终的目的是让中国经济能长期保持健康平稳的增长，而这也是中国股市能长期向好的基础。因此当悬在市场心头的加息“靴子”正式掉下后，我们认为就像2006年8月21日那次一样，市场有望结束整理，重新进入震荡向上的步调中，2006年末因股指期货推出预期而大涨的指标股板块，随着《股指期货交易管理条例》的正式签发，将再度成为带领大盘冲击3000点的龙头。因此，一年一度的“两会”后行情有望从本周正式展开，而上周深综指提前脱离其它指数率先创出历史新高，就是最好的说明。

　　全国人大审议通过的企业所得税法，将使大部分上市公司成为直接受益的对象。通过测算，当上市公司的资产负债率维持不变，所得税率由33%降到25%的时候，公司每股收益约增加8%。而所得税率的改变对银行和保险类上市公司影响最大，其中工行和中行2008年的每股收益有望直接提升超过20%。因此，税改对上市公司业绩的提高，有望成为下阶段的市场新热点。研究表明，2006年涨幅不大、业绩优秀、历来分红派息突出的交通基础设施板块，有望因所得税率的改变，从此开始脱颖而出。具体来看，高速公路类上市公司中有中原高速、山东高速、福建高速、楚天高速、宁沪高速和现代投资等，机场、港口类公司有白云机场、营口港、锦州港和日照港等，由于原所得税率高达33%，因此未来执行25%的税率对其短期业绩提升明显。