加息利空打破多空平衡格局

　　3月19日财经要闻点评

　　一、今日头条新闻：

　　央行上调存贷款基准利率

　　据《中国证券报》报道，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。

　　点评：央行节后才刚刚上调存款准备金率0.5个百分点，但在最新公布的数据显示2月份的CPI（全国居民消费价格）增幅偏高后，央行立刻又采取措施，决定加息0.27个百分点，由此可见央行收紧信贷的决心和力度。对股市来说，这是个打破近期平衡状态的利空，但同时也有可能因此而孕育出新的生机，如大盘出行大幅低开达到2％以上，可认为是利空的迅速释放，可试探性介入抄底。对个股影响方面，那些靠信贷资金生产、过日子的企业负面影响最大，比如房地产、有色金属、电力等，该类个股短期内注意回避。

　　二、财经新动向：

　　国务院颁布《期货条例》 股指期货即将推出

　　据《新华网》报道, 3月16日晚间新华网发布了《中华人民共和国国务院第489号令》，《期货交易管理条例》已经2007年2月7日国务院第168次常务会议通过，自2007年4月15日起施行。

　　《期货交易管理条例》是在1999年9月颁布施行的《期货交易管理暂行条例》基础上修订而成，新的管理条例将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易，扩大了期货公司的业务范围，进一步强化了风险控制和监督管理。

　　点评：《期货交易管理条例》的出台为股指期货的推出扫清了法律上的障碍，条例的正式颁布同时也意味着股指期货交易的推出也为期不远了，也许在5月或者6月就会推出，最初的股指期货标的为沪深300 指数。近三个月以来，指标股的调整已是相当的充分，比如银行股板块，普遍的最大跌幅就高达23％左右，股指期货的推动对指标股无疑是有利好推动作用的，也许这是一个契机，刺激指标股板块重新走强，也带动大盘脱离3000点的泥潭。

　　三、操作锦囊：

　　加息利空打破多空平衡格局

　　央行加息肯定不是针对股市而来，加息0.27个百分点对股市来说也并非是什么了不起的大利空，过去的一年里央行也曾两度加息，但大盘却是低开高走，特别是4月28日的加息，股指大涨1.66％，并在5月份展开了一波历史上少见的逼空行情。而这一次的加息与去年8月21日当时的市场情况有些类似，大盘都是处于高位的洗盘过程中，走势显得较为疲弱，但是加息利空并没有把指数打下去，反而让市场把消息当成是“利空出尽是利好”，在早盘股指低开2％后在抄底资金的推动下逐步走高，收盘上涨0.20％，随后全年最大的一波上涨行情也宣告展开。

　　这一次，央行再度加息0.27个百分点，深沪股市能否重演去年8月21日的探底回升行情，并且拉开新一轮上攻行情的序幕，我们不敢百分百打包票，但起码两者间有许多的类似之处，历史重演的机率还是比较大的。而这一次还有一个影响因素必须要注意的就是：《期货交易管理条例》已经通过并自2007年4月15日起施行，为股指期货的推出扫清了法律上的障碍，指标股板块必然会有所异动，这在我们上周的文章中已提出，将成为推动大盘突破3000点的关键因素。持续了三个月的多空平衡状态将在加息消息的作用下被打破，至于能否形成往上突破的关键则在于指标股板块，如大盘大幅低开2％以上则有望快速消化利空，投资者可试探性介入抄底抢反弹。

　　万联证券 邓悉源