面临方向选择 注重资产配置

    本周深沪大盘呈现高位震荡整理的格局,成交量继续保持较高水平。从周K线看,上证综合指数收出带上下影线的实体较小的小阴线,而深成指则收出阳十字星,预计经过近期的高位横盘震荡整理之后,短期大盘将面临方向性的选择。

笔者认为,作为市场核心资产和行情发展重要风向标的金融板块和权重指标股群体的表现,仍将是决定后市行情能否实质性突破3000整数关口阻力的关键。无论从市场搏弈角度还是从行业及资产配置的角度来看,流动性较强、业绩增长稳健的权重核心蓝筹群体依然值得进一步跟踪。

    [周五市况]

    受周末情结和3000点整数关口心理压力等因素影响,周五深沪大盘呈现冲高震荡整理的格局,双双以阴线报收,合计成交约1593.8亿。从全天股指运行的态势来看,早盘上证综合指数以2964.09点小幅高开,经过短线整理后在部分权重指标股和基金重仓品种的带动下震荡攀升,最高冲高至2979.71点；在指标股冲高回落和部分个股大幅下跌的拖累下,午后大盘一度出现跳水式下跌,上证综合指数一度跌破2900点关口,最低至2899.03点,尾盘略有回稳,最终报收2930.48点。深成指走势类似,相应呈现冲高震荡回调的态势。

    从盘面情况看,两市大部分个股出现调整,其中上海市场涨跌家数比例为218：645,深圳市场涨跌家数比例为144：478。尽管大部分个股出现调整,但个股行情仍然保持一定活跃,振华港机、上海航空、动力源、华立科技、长源电力、中核科技等15只非ST个股涨停。另外,未股改股也全线涨停,S贵糖、S武石油、S三九、S蓝石化等近40只S类个股以涨停报收。部分基金重仓品种和节能环保及新材料类个股如中联重科、五粮液、烟台万华、中材科技等表现活跃。跌幅榜方面,沧州化工、辽源得亨、交大博通、西北化工等近期涨幅较大的品种出现大幅下挫,位居跌幅前列。 周五,上证综合指数以2964.09开盘,最高2979.71点,最低2899.03点,收盘2930.48点,下跌21.22点,跌幅0.72%,成交1060.75亿；深成指开盘8307.00点,最高8348.52点,最低8051.82点,收盘8147.32点,下跌126.21点,跌幅1.53%,成交532.81亿。

    [周五消息面]

    周五主要有以下几条消息值得投资者关注：

    1、 国务院总理温家宝16日回答记者提问是表示,中国的目标是建立一个成熟的资本市场,这需要做到如下几点：第一,提高上市公司的质量；第二,要建立一个公开、公正、透明的市场体系；第三,要加强资本市场的监管,特别是完善法制；最后,要加强股市市场情况信息的及时披露,使股民增强防范风险的意识。

    2、 楼继伟15日主持召开部际联席会议,论证国家外汇投资公司的组建筹备、定位、组织架构等问题。财政部、央行、银监会、证监会、保监会等十多个部门的相关负责人参加了会议。这是为组建国家外汇投资公司召开的第一次筹备会。

    3、 中国证监会副主席范福春15日在出席全国政协十届五次会议闭幕式接受采访时表示,证监会倾向于红筹股回来直接以IPO方式上市。争取让中国移动今年回归,方式是直接上市。 4、 国家统计局消息,今年前2个月,我国规模以上工业企业增加值同比增长18.5%,涨幅比去年同期的16.2%上涨了2.3个百分点。工业企业产品销售率为97.0%,与上年同期持平；工业企业共实现出口交货值9390亿元,同比增长23.6%。

    5、 央行15日以利率招标方式和价格招标方式发行了600亿元3年期和3个月期央行票据,发行结果显示：3年期央票中标利率3.15%比上周上升5个基点；而3个月期央票利率长时间保持的2.5429%利率水平也在周四被打破,发行利率定格在2.5836%,上升4.07个基点。

    6、 中国石化(600028)有关人士周四说,在海相理论方面的突破推动公司在四川的天然气连续发现。继发现普光大气田后,目前公司正在四川广元苍溪县勘探的一处天然气气田也是海相气田,但该探井尚未进入试气阶段,准确的气田储量还未能计算出来。

    7、 下周将迎来一个年报披露的小高潮,从3月17日到3月22日,总共将有87家公司公布2006年年报。其中,沪市52家,深市主板29家,中小板6家。分行业看,机械设备仪表14家、石化8家、金属非金属8家、医药7家,将成为下周年报披露最集中的行业。而从公司看,以民生银行、深发展为代表的银行股,以万科、招商地产为代表的地产股和以中国国航为代表的交通运输股,将是下周年报的重头戏。

    [后市简评]

    本周深沪大盘呈现高位震荡整理的格局,成交量继续保持较高水平。从周K线看,上证综合指数收出带上下影线的实体较小的小阴线,而深成指则收出阳十字星,预计经过近期的高位横盘震荡整理之后,短期大盘将面临方向性的选择。笔者认为,作为市场核心资产和行情发展重要风向标的金融板块和权重指标股群体的表现,仍将是决定后市行情能否实质性突破3000整数关口阻力的关键。无论从市场搏弈角度还是从行业及资产配置的角度来看,流动性较强、业绩增长稳健的权重核心蓝筹群体依然值得进一步跟踪。

    在二月份的主要金融数据公布之后,由于市场对管理层将出台紧缩性政策的预期较为强烈,从而在一定程度上给市场心理和短期股指运行造成一定冲击。数据显示,2007年2月份居民消费价格指数同比上涨2.7%,快于上月0.5个百分点,其中食品类价格同比上涨6.0%,贡献CPI增幅0.3个百分点。值得注意的是,去年12月份以来,消费价格指数(CPI)高位运行的根本原因在于货币供应量的增长速度快于国民生产总值的增长速度。在当前实际利率为负和潜在通货膨胀压力之下,央行有可能再度提高存贷款基准利率,这有利于均衡利率回归和抑制潜在的通货膨胀压力,而管理层同样忧虑的是一旦出台加息的紧缩性政策,将增大人民币升值的压力。笔者认为,管理层在出台加息的时间选择上,有可能会进一步考察三月份的金融数据来最终决定。

    从本周的市场表现来看,股权增值板块受到市场的热烈追捧,一些参股证券、期货或持有其它上市公司股权的品种出现大幅上扬的行情。根据现行的会计准则,上市公司持有的其他上市公司的股权(包括参股券商、期货或上市公司)只能以成本法或权益法来计算,股权价值还得不到真正体现。而新会计准则实施后,这些股权将出现在"交易性金融资产"、"可供出售金融资产"、"持有至到期投资"3个新的会计科目中,且以公允价值入账。参股公司持有的股权不仅会给其带来稳定的投资收益,而且在新的会计制度下,其股权增值部分也将体现在会计报表中,因此相关的上市公司将面临巨大的资产增值机会。

    笔者多次强调,业绩增长是股价上涨的根本动力。近期受新会计准则实施影响,包括参股金融或其它上市公司而具备股权增值潜力的品种受到主流资金的大力追捧,其本质上也属于股权增值带来的业绩增长。居于良好的年报业绩预期推动,近期围绕年报业绩主线进行的价值挖掘行情将进一步延续。统计显示,下周将迎来一个年报披露的小高潮,从3月17日到3月22日,总共将有87家公司公布2006年年报。可以预见的是,年报业绩大幅增长或已经公告业绩大幅增长的品种很有可能成为短期市场的一大焦点。