长阳后难改蓄势震荡格局

　　昨日A股市场走势出乎多数业内人士预料，在早盘低开后就迎来如雨买盘，大盘急促井喷，再现红色星期一。不过，即便有强劲的长阳K线出现，笔者依然认为上证综指在近期难以摆脱蓄势震荡的格局。

　　“另类解释”引爆红色星期一

　　对于昨日走势，虽然出乎多数业内人士的预料，但在少部分业内人士的眼中，加息固然使资金价格上涨，从而提升了资金成本以及上市公司的运营成本,但加息其实也意味着人民币存款利率的上升，那么将改变前期“刻意”形成的人民币与美元利率之差（3%）的息差，如此就可能会引发更多的热钱涌入，从而催生人民币进一步升值的力量。

　　巧合的是，昨日人民币汇率再创汇改以来的新高，达到1美元对人民币7.7351的水平。而人民币升值趋势一直是A股市场的牛市源动力之一，因此人民币升值趋势的进一步强化也就为牛市注入新的强劲动力。由于银行股、保险股、地产股是典型的人民币资产股，所以人民币升值动力迅速化解了加息对银行股、地产股所带来的经营预期压力，反而赋予此类个股更为强劲的上升动能。更何况股指期货条例的推出也赋予作为A股市场权重股、人气股的金融股更高的战略溢价，从而推动资金追逐此类个股，A股市场的红色星期一也就应运而生。

　　难改蓄势震荡格局

　　但从盘面来看，昨日A股市场长阳K线的背后，量价配合似乎仍不利于后续走势的发展。因为近期A股市场屡屡出现涨时缩量、跌时放量的特征，在本轮牛市周期中，沪市量能突破1000亿元的均是中阴K线或长阴K线。而昨日上证综指虽然暴涨83.95点，但成交量只有963.1亿元。而在上周五下跌过程中，量能却突破了1000亿元，如此的量价配合走势显示出A股市场短期走势依然是流出资金略多于流入资金。

　　因此，昨日上涨更体现在金融股、权重股的重心上移上，体现的是指标股、金融股行情。但银行利率的结构性调整虽然有利于银行股的盈利能力提升，不过毕竟加息之后的资金成本提升，自然会抑制居民的贷款消费激情，从而影响银行股业绩的飚升趋势。更何况，银行股目前的估值并不便宜，难有进一步的飚升空间，甚至不排除部分存量基金借助金融股上涨而适当减仓，应付即将到来的基金年报分红浪潮。而一旦金融股出现冲高受阻的特征，那么大盘走势就难以进一步拓展空间。也就是说，虽然上证综指突破了3000点，但短期内难以进一步飚升打开上涨空间，当前已悄然形成的蓄势震荡格局在短期内难以改变。

　　关注两类新强势股

　　所以今日大盘出现冲高受阻的概率较大，一方面是因为前文提及的银行股等估值束缚、量价配合的因素，另一方面也是因为昨日A股市场盘面中并未出现新的具有强势领涨能力的板块，没有新生代的领涨力量，也不利于大盘进一步拓展新高点。

　　当然，盘面也出现了两类新强势股，一是期货概念股，即凡是拥有期货公司股权的个股出现暴涨行情，比如说厦门国贸、弘业股份等。因为随着股指期货脚步声的越来越近，期货公司的幸福日子即将到来，所以市场对股指期货概念股的追捧也在情理之中，此类个股仍可以进一步跟踪。

　　二是主导产品涨价概念股。近期A股市场一个显著特点就是新资金持续涌入到近期主导产品价格持续上涨的个股，前期D—泛酸钙价格大涨引爆了鑫富药业的股价涨势，而TDI价格的上涨也牵动着沧州大化、蓝星清洗等个股的股价走势神经。据资料显示，近期核黄素、金属锰、维生素C的价格也在不断涨升中，因此广济药业、金瑞科技、华北制药等个股仍可继续跟踪。