申报价在涨跌幅范围内为何不成交

    现有案例：

    读者来信：我于上月27日想买入一只中小板的股票,当时价格上升很快,为保证成功,我以当天的涨停价埋了一个单子,比当时价格高出3.3%,之后我就忙别的事儿去了。

当天市场大跌。晚上打开电脑,发现该股票股价也在我申报之后迅速回落,股价再未上去。我心想以价格优先的原则,我的申报肯定成交了,心里十分懊悔,后来一查居然没成交。我虽感庆幸,但百思不得其解,请问这是不是电脑主机一时出错？

    案例分析：

    这不是电脑主机出错,这个问题与深交所2006年7月1日起施行的新的交易规则有关。为保证盘间交易价格的连续性,防止证券价格大幅波动,新的交易规则确定了一个有效竞价范围。有效竞价范围是指证券买卖申报参与竞价时其申报价格相对于前一笔成交价格的上下限。如果投资者申报的申报价格超过有效竞价范围,其申报不能即时参加竞价,而是暂存在交易主机中,当成交价格波动使其进入有效竞价范围时,交易主机自动取出申报,参与竞价。假如申报当天一直未能进入有效竞价范围,就一直无法参与竞价和成交。

    有效竞价范围的设置分为有涨跌幅限制证券和无涨跌幅限制证券两种。

    在深市所有有涨跌幅限制证券中,由于中小企业板股票波动性较高,新的交易规则将中小企业板股票在连续竞价期间的有效竞价范围调整为最近成交价的上下3％。

    这位读者当时想要买入的股票正好是中小企业板的股票,读者申报的价格已经超出了最近成交价的3％,达到3.3%,所以不在有效竞价范围内。而此后该股股价直线向下,该读者的申报价距离有效竞价范围越来越远,因此,始终无法进入参与竞价,自然也不可能成交。

    除中小企业板股票外,深市其他有涨跌幅限制证券的有效竞价范围设置仍保持不变,其有效竞价范围与涨跌幅申报范围一致,即为前收盘价的上下10％。所以,如果上面这位读者当时参与的是非中小企业板的股票,又以超出市价3.3%的价格申报,按时间优先、价格优先的原则,肯定会先于低于他的申报价格的申报成交。

    我们在此也顺便介绍一下深市无涨跌幅限制证券的有效竞价范围。

    新《交易规则》中,深市无涨跌幅限制证券的有效竞价范围统一采用百分比的方式进行设置。其中,股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内,连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%。

    债券上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下30%,连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%；债券非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下10%,连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%；债券质押式回购非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下100%,连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下100%。

    以股票上市首日为例,如果某股票发行价为5元,那么在该股票上市首日开盘集合竞价期间,其有效竞价范围为0.01元到45元之间；如果该股票上市首日连续竞价期间最近成交价为10元,那么该股票当时的有效竞价范围为9元到11元之间。

    特别提醒：上证所新的交易规则规定的有效竞价范围与深交所有所不同,投资者一定要注意。

    上证所规定,对于无价格涨跌幅限制的证券,集合竞价阶段调整为股票交易申报价格不高于前收盘价格的200%,并且不低于前收盘价格的50%；基金、债券交易申报价格不高于前收盘价格的150%,且不低于前收盘价格的70%。对于无价格涨跌幅限制的证券,连续竞价阶段调整为申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%,且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价和最低申报价平均数的130%,且不低于该平均数的70%。在交易披露方面,上证所规定,对日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的前3只股票(基金),以及日价格振幅达到15%的前3只股票(基金)、日换手率达到20%的前3只股票(基金),要披露有关会员营业部或席位的具体交易情况。上证所新的交易规则于2006年8月7日实施。