中国股市将更具整体投资价值

　　　■十届全国人大五次会议16日表决通过《中华人民共和国物权法》与《中华人民共和国企业所得税 法》

　　■国家主席胡锦涛签署第六十二号、第六十三号主席令分别予以公布

　　■两法分别自2007年10月1日与2008年1月1日起施行，新华社发布权威解读

　　梁红(梁红新闻,梁红说吧)主高盛（亚洲）有限责任公司中国首席经济学家著：统一内外资企业所得税率，使内、外资企业得以在平等的舞台上进行竞争，将有助于减少目前在中国存在的“假外资”等政策性套利行为

　　腾泰主银河证券研究中心主任著：企业投资活动的扩张可以带动中国经济更有活力地持续增长，最终有利于上市公司和资本市场

　　证券研究机构的专家认为，19日公布的《中华人民共和国企业所得税法》规定企业所得税税率为25％，大部分上市公司的所得税负担将明显减轻，中国股市整体投资价值将得到进一步增强。

　　银河证券研究中心主任滕泰在接受新华社记者采访时说，新的企业所得税明年生效后，由于1400多家上市公司中大部分企业的所得税税收负担明显下降，上市公司可预期的税后利润和可分配的利润将显著提升。毫无疑问，新的企业所得税法对中国股市是一个很大的利好。

　　分析人士称，目前，内资企业名义所得税税率为33％，但由于税收优惠政策的施行，国内A股上市 公司实际所得税税负平均水平约为29％。

　　滕泰表示，政府减少部分税收、让利于企业，直接增加了企业股东（包括上市公司的流动股东）的利益，刺激企业投资和居民消费。企业投资活动的扩张可以带动中国经济更有活力地持续增长，最终有利于上市公司和资本市场。

　　中信证券研究部副总裁程伟庆认为，由于企业所得税税率的下调，行业净利润将平均增加5％至8％。原来税负偏高的金融、食品、酿酒、钢铁等板块的公司受益较大，而高科技、机械类公司由于原来享受所得税优惠，此次税率下调对它们业绩影响不大。一直享受优惠税率的经济特区上市公司受益也不明显。

　　平安证券研究所研究人士认为，新的所得税法取消了内资企业计税工资制度，扩大费用抵扣限额等，企业应纳税所得额减少。这对高人力成本的金融，高销售费用的酿酒、商贸等企业构成利好。目前银行、饮料、通信、煤炭、钢铁、石化、商贸、房地产 等行业的实际税负高于25％，上述行业将因此受惠。造纸行业税负接近25％，行业整体受益不大；电力、有色金属冶炼、交通运输、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等行业多数企业税负水平低于25％，并不能享受内外资企业所得税合并带来的好处。

　　3月19日，受股指期货即将出台以及税负将大幅度减轻等利好因素的影响，中国银行、工商银行、中国人寿等银行保险股大涨5％左右，成为沪深股市涨幅最大的板块。

　　不过，也有专家认为，内外资企业所得税合并带来的税后净利增加是“一次性”利好，并不会对上市公司的核心竞争能力构成重大影响。上述利好因素部分已经被提前消化。就长期而言，投资者仍应将注意力集中在上市公司的可持续发展方面，积极关注上市公司的核心竞争力和成长性。