江西铜业（600362）：资产注入铜业霸主 QFII增持

机构：渤海投资
资产注入题材股风起云涌，拥有首创证券全部资产注入题材的S前锋已连续25个涨停板，屡创A股市场股价连续涨停的纪录，酝酿已久的资产注入题材股爆炸性上涨浪潮已经引起了市场的高度关注。近一阶段，大股东实施股改承诺向上市公司注入优质资产的案例越来越多，资产注入将在今后更长的时期内成为黑马股的聚集地。

亮点一、大股东通过定向增发注入优质矿山资源

资产注入题材的如火如荼宣告着牛市行情中最具吸引力的题材已经登?Ｗ什�的注入和进而可能的整体上市，将使得上市公司资产规模和业绩发生翻天覆地的变化，有可能让一个小企业变成一家大公司，成为市场上稀缺的优质筹码，给投资者带来长期的可持续的回报。江西铜业正是在此时推出了定向增发方案，公司拟非公开发行不超�?.9亿股A股，其中，大股东将以其持有的矿山和铜加工等资产或股权作价认购不低于本次发行股份总数的44.63%，其它特定投资者将以现金认购本次发行股份总数的剩余部分。江铜集团将以6项资产或股权认购新增股权，资产金额预计为178,533.57万元。其中的城门山铜矿资产预计金额为144,241.04万元，2006年与公司发生的关联交易27,531万元。本次资产认购股份完成后，江西铜业的铜资源储量由795.8万吨增加到948.9万吨，金资源储量由212吨增加到274吨。新增的矿山资产将增加公司自产铜精矿含铜、含金、含银的产量，提升公司的盈利能力；新增铜加工资产将使公司更多地享有铜加工的利润份额；新增的运输类资产，将减少公司与集团公司的关联交易，减省期间成本；新增的化工类资产减少了公司与集团的同业竞争，提高公司对该类产品的市场议价能力。募集资金（现金部分）投资项目完成后，将增加公司自产铜、金、银原料的供应量，节约能源，进一步提高公司的盈利能力。

亮点二、城门山铜矿将提升净资产值及盈利

在总收购价中，有81%用于收购位于江西九江的城门山铜矿，该铜矿拥有一座运营中露天铜矿，矿产资源储量包括150万吨铜、61.9吨金、2426吨银以及3200万吨硫。与江西铜业现有储备相比，收购将使其铜储量增加19%，金储量增加27%。另外，城门山目前的采矿产能未被完全利用。06年城门山铜矿共生产6188吨铜精矿、30千克金、2065千克银与95,332吨标硫精矿。在收购完成后，公司计划投资4.98亿人民币将其铜精矿年产能由目前的6188吨扩展至14817吨，将提升公司的净资产及盈利。除城门山铜矿之外，公司还计划投资3.88亿人民币来进行永平铜矿开采法技术改造。在该项目完成之后，该铜矿的现有10000吨/日的稳产年限延长7年 (从06年开始达到14年)。公司还计划投资3.01亿人民币用于富家坞铜矿技术改造工程，将其采矿期限由24年延长至40年。公司计划将武山铜矿的产能提高2000吨至5000吨/日。

江西铜业具有极强的盈利能力，一直受到机构投资者的普遍青睐，高盛等QFII不断加仓，对其中长线的投资价值还是相当看好的。伴随大股东注资方案的推出，该股强劲封涨停，后市有望展开加速突破行情，可适当关注。

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