联合证券：关注包钢JTB1的套利机会

　　行业与公司

　　·万科与招商地产：万科年报显示，2006年公司主营业务收入同比增长69%；净利润同比增长59.6%。招商地产年报显示，2006年公司主营业务收入同比增长10.53%；主营业务利润同比增长37.3%；每股收益0.92元。

万科表示将计划采取公开增发A股的方式在资本市场进行一次融资，增发股数不超过公司总股本的20%。招商地产则表示，公司拟定向增发110736639股A股，发行价格为20.77 元/股。

　　;·中联重科：，将采取一揽子收购模式，出资4亿多元收购集团所属的土地、设备、建筑物、经营性资产与所持交通银行和长沙市商业银行股权。分析人士认为，通过此次一揽子收购，中联重科大股东———长沙建设机械研究院有限责任公司将实现整体上市。·火箭股份：，公司已于近日取得武器装备科研生产许可证。火箭股份董事会表示，《武器装备科研生产许可证》的取得拓宽了公司承揽军品科研生产任务的渠道，对公司的生产经营将产生积极的影响。·中国版3G建设启动指日可待。中国移动TDSCDMA建网设备已于昨日开始对外发标书。这意味着8家系统设备厂商开始正式竞标总额100多亿的中国移动系统设备。

　　其他资讯

　　·中国保监会主席吴定富昨日在京表示,保险资金投资股票5%的比例上限一定会作一点适度调整，但不会很快，并将按照不同的公司给予不同待遇，实现分类监管。

　　数据说话

　　·原油价格走势·三月限售流通A 股统计

　　权证投资策略周报（ 2007.03.19 —2007.03.23）

　　1.本期权证投资策略周报我们给予万华认购、雅戈认购谨慎增持评级，云化认股权证溢价率过高给予减持评级，其余认购权证给予中性评级，认沽权证仍给予减持评级。2.本周稳健的权证投资组合可配置雅戈认购和万华认购权证，本周无积极的权证投资组合推荐。对于雅戈认购权证，目前该权证处于风险中性的状态，偏好风险的投资者可投资权证，风险中性或厌恶风险的投资者可投资正股；对于资产注入和整体上市概念的权证，如长电，中化，首创和国电权证，市场对此投资概念开始持谨慎态度，而且这些权证的波动率溢出水平比较高，投资者可作适当减持操作；继续推荐投资者参与万华HXB1：从我们上期推荐万华HXB1后的市场反应来看，该权证的负溢价率开始缩小，我们认为万华HXB1无疑是目前认购权证中最具有投资价值的品种，继续给与谨慎增持的评级。3.上周市场剧烈震荡，导致整体来看，认沽权证的表现好于认购权证，我们认为这也是部分投资者对目前市场整体估值水平偏高担忧的反映，但是从目前来看，认沽权证的整体估值偏高，不能起到风险对冲的作用。特别提醒权证投资者远离即将要到期的包钢JTP1（于本周五结束交易），从目前包钢股份的市价和权证的行权价来看，认沽权证到时候具有行权价值的概率几乎为0，权证到期后不可避免的成为一张废纸。4.关注包钢JTB1的套利机会：上周五包钢JTB1 处于负溢价-1.99%来看，如果包钢JTB1 在最后两个交易日（22日和23日）达到-5%的负溢价水平，建议投资者不妨进行套利交易，购入包钢JTB1，到行权期以1.94元的行权价购入包钢股份，随后在二级市场卖出获得无风险收益。