宁波海运(600798):快速扩张 推荐评级

　　2006年公司共完成货运量1345万吨，周转量241亿吨千米，净利润同比增长65.55%，每股收益0.31元。海运业务已成为公司利润的主要来源。

　　上市以来，公司一直保持较快的运力扩张。2006年公司共计新增15万吨运力，但是其中仅有1艘2万载重吨和1艘4万载重吨的船舶分别在4月和8月运营，实际运力增长仅为6%左右。

但去年新增的船舶将在今年全年发挥效益，而且公司表示2007年拟购置7万载重吨和5万载重吨的二手船各一艘，共计新增12万载重吨运力，年末运力规模将达到68.5万载重吨，实际运力增长超过40%。公司大幅释放的运力适逢行业景气周期，将取得很好的效益，今年年业绩有望大幅增长。此外，宁波环城高速公路有望2007年底通车，预计2009年开始贡献较为明显的收益。

　　公司未来看点包括：一是浙江省电煤需求高速增长；二是“大港小航”提供巨大成长空间；三是潜在的浙江省海运业整合预期有利于公司。公司快速发展前景比较清晰，总体估值为9.2元/股，给予“推荐”评级。