华新水泥:06年业绩增长符合市场预期 “推荐”

　　华新水泥（600801）06年实现主营业务收入35.129亿元，同比增长33%；实现净利润12673万元，同比增长104%。每股收益为0.39元，业绩增长符合市场预期。

　　06年公司销售水泥及熟料1801.6万吨，比上年增长18.68%。

中部水泥市场环境趋好，水泥价格有所回升。06年水泥平均每吨售价达到246.66元，较上年上升20.61元。销售量的增加和价格的上升，为公司主营业务收入的增长奠定了较为坚实的基础。综合毛利率水平由05年的19.76%提高到06年的22.86%，毛利率提高带动公司业绩大幅增长。07年公司计划新增熟料产能450万吨，销售水泥和熟料2281万吨，混凝土销量40万方，预计将实现销售收入48亿元，同比增长30%以上。近三年来，公司保持持续的快速发展，资产负债率一直居高不下，同时由于公司06年未能完成股权融资计划，因此自有资金的不足可能影响到公司新建项目的进度。

　　银河证券分析师洪亮认为，公司的合理市盈率空间应该在30倍左右，以07年每股收益0.68元计算，合理价格应该在20元左右。水泥市场进入景气周期的预期，公司得到国家的重点扶持，存在外资控股的预期，维持推荐评级。