3000点上方 基金净值或成风向标

    本报记者 徐海洋

    攻克3000点后,大盘震荡上行,但步伐明显犹豫。有了2月底大盘首次攻克3000点后暴跌的经验,目前点位上的投资者心态明显趋于谨慎,寻找行情发展的风向标成了新的任务。

    有分析人士指出,在目前的市场环境里,基金重仓的蓝筹股仍对指数走势有绝对影响,观察基金净值变化及其对资金供给者的吸引力,是判断3000点以上市场走势的重要参考指标。

    新市场出现新格局

    经过前期的震荡过程,目前市场再次转入强势,上证综指、上证180、沪深300、深综指、两市新指数、中小板指数等市场主要指数纷纷突破历史新高,上证综指也已连续4个交易日站稳于3000点上方。单从指数的表现来看,目前市场的确进入了全新的发展局面。

    场内板块运行结构也出现了新的变化。从市场上涨动力来讲,2月底上证综指第一次冲击3000点,主要是中国石化、宝钢股份等大盘权重股和众多基金重仓股带动的结果。直观表现在基金净值增长成了指数上涨的最大受益者,而沪深300、上证50等指数走势也明显强于市场其余指数。而在此次市场冲击3000点的过程中,基金重仓股表现相对较差,二三线低价股和资产注入、整体上市等题材股是活跃人气,推动指数上涨的中坚力量。直观来看,近期市场出现了美尔雅、新华光等强势个股,而贵州茅台、苏宁电器、大商股份等典型的基金重仓股却持续走弱,股价远低于沪指首次冲击3000点时的价格。可以说,新的3000点并不是此前的3000点。

    这样的分化局面难免会对投资者心理带来考验。事实上,在股指不断突破新高的过程中,投资者的恐高情绪也在不断突破新高。本周以来,股指不断突破新高,但每次指数突破高点均会迎来比较沉重的卖单；而当市场急剧下跌之时,也会有买盘及时涌入。股指表现出了很明显的震荡特征。

    基金净值或可作为参照指标

    新的市场格局,最高的指数点位,难免会对投资者判断市场造成干扰。在基金成为市场重要投资机构的环境下,有市场分析人士建议,可以把基金净值变动情况作为判断大盘变动的一个参考指标。

    经过2006年的牛市行情,投资基金强烈的赚钱效应开始吸引居民储蓄资金陆续转向股市,这也构成了2006年4季度以来行情发展的重要支撑。也就是说,只要基金和股市继续显现良好的赚钱效应,居民储蓄资金就会继续不断通过购买基金等流入股市。根据基金主要购买大盘蓝筹股的投资风格,这样的资金流动方向就能够保证大盘指数的强势运行格局。2005年以来的行情走势也证明,一旦基金出现持续的赚钱效应,此后股市就会有强势上涨的表现,2006年“五一”、“十一”两个假日前后的市场表现就是很好的例证。

    问题的关键是,3000点以上的基金是否还在为持有人赚钱？为了回答这个问题,我们利用WIND资讯统计了春节以来4个交易周里基金净值增长率的变动情况(见附表)。考虑到基金的代表性,我们选取目前份额最大的30只股票型基金作为研究对象。截至3月21日,近四周这30只基金每周净值增长率的算术平均值分别为-7.91%、3.94%、-0.50%和1.97%。而同期上证指数涨幅分别为-5.57%、3.76%、-0.25%和4.8%。

    可以看出,春节之后基金的整体表现不及大盘指数。分析师指出,这主要是今年以来资产注入等个股是超额收益的主要来源,这与上述场内做多结构的变化是相一致的。虽然本周基金收益与大盘的差异更加明显(1.97%与4.8%),但应当认识到,经过前期剧烈波动后,基金的平均收益正在逐步趋向稳定,且本周前三个交易日30只大规模基金就为持有人带来了平均1.97%的投资收益,景顺长城内需增长2号3个交易日的净值增长率达4.40%。也就是说基金的赚钱效应将继续构成行情发展的保障。

    证券代码 证券简称 基金份额 复权单位净值增长率 复权单位净值增长率 复权单位净值增长率 复权单位净值增长率

    2007－3－21 2－26到3－2 3－5到 3－9 3－2到3－17 3－19到3－21

    ［单位］ 份 ［单位］ ％ ［单位］ ％ ［单位］ ％ ［单位］ ％

    000021 华夏优势增长 15406517377 －8.1102 4.746 －0.9235 2.6793

    110001 易方达平稳增长 14020561684 －6.4 2.9915 －0.249 1.4975

    481004 工银瑞信稳健成长 13555089732 －5.0958 1.9268 0.0896 1.826

    202003 南方绩优成长 13363646796 －10.3893 5.6758 －0.8092 2.2092

    160106 南方高增长 11712008124 －11.4839 5.4152 －0.6421 2.2691

    519017 大成积极成长 10612030181 －4.8591 2.4515 －0.997 2.6183

    162208 泰达荷银首选企业 9571953069 －9.8641 4.3431 0.7355 1.4174

    213003 宝盈策略增长 9568309032 －4.7078 1.2427 －1.1571 2.1885

    110009 易方达价值精选 9143610401 －8.3496 4.4179 －0.8357 2.2276

    090004 大成精选增值 9134282743 －9.6431 4.0182 －0.4844 1.8933

    162006 长城久富核心成长 9075243964 －8.6042 7.7832 0.1206 0.6096

    378010 上投摩根成长先锋 8274755863 －8.9451 3.706 0.1241 3.0928

    519692 交银施罗德成长 8131428388 －10.4349 4.4756 0.1687 1.6703

    260109 景顺长城内需增长2号 7062295682 －8.25 4.3597 －0.5222 4.3963

    166001 中欧新趋势 6874704054 －1.5466 1.4814 －1.0777 0

    320005 诺安价值增长 6693126298 －9.9743 4.3344 －1.8111 4.2659

    180010 银华优质增长 6691323398 －11.1914 4.8535 －0.9091 0.621

    240009 华宝兴业先进成长 6488800057 －6.4492 4.1449 1.0311 1.8778

    160505 博时主题行业 5383400284 －4.231 2.1152 0.1543 3.2783

    180012 银华富裕主题 5262711777 －10.5333 4.2064 －0.2085 1.2314

    519018 汇添富均衡增长 5098980440 －10.2649 5.5055 0.4121 －0.1992

    100026 富国天合稳健优选 5072505771 －10.413 5.0381 0.1662 1.8098

    161609 融通动力先锋 4715973398 －9.5203 4.5783 －0.9985 2.0171

    260108 景顺长城新兴成长 4634476258 －7.8431 3.769 －0.3515 2.9982

    070003 嘉实稳健 4609029342 －5.8939 1.6006 －0.6849 1.931

    530003 建信优选成长 4561221093 －7.4313 4.4926 －0.9633 1.6843

    257030 国联安德盛优势 4462883026 －3.5398 1.8349 －0.8008 1.8163

    519100 长盛中证100 4031272029 －7.1978 3.3089 －1.4178 3.405

    180001 银华优势企业 4005952564 －6.5956 3.7558 －0.8837 1.5093

    100020 富国天益价值 3913982500 －9.6591 5.5043 －1.126 0.1302

    平均(％) －7.9140567 3.9359 －0.49503 1.96572

    同期大盘涨幅(％) －5.57 3.76 －0.25 4.8