华新水泥 立足华中的区域龙头

    国金证券贺国文在最近的研究报告中分析,华新水泥(600801)2007-2009年EPS可分别达到0.668元、0.881元和0.896元。综合考虑相对估值和绝对估值,公司未来6-12个月合理价格为16.7-18.0元,给予“买入”投资建议。

    贺国文分析,华新水泥一直贯彻的立足湖北的“十”型战略取得明显成效,公司基本完成了在湖北省各重点区域的战略布局。湖北作为中部崛起的重要省份,固定资产投资增速将保持较快增长速度。行业的结构性调整政策的进一步落实,尤其是落后产能的淘汰、以及集中度的提高,都将进一步扩大华新在湖北省的竞争能力。公司下一步的重点在于巩固湖北省现有基地产能优势,并北上南下,发展河南、湖南市场,谋求华中市场更强地位。

    华新水泥在2003年-2006年的产能扩张年平均速度超过50％,进入产能的快速扩张期。而且根据公司十一五规划,未来几年将继续快马加鞭,到2010年熟料和水泥产能分别达到3500万吨、5000万吨,产能带来的规模效应将成为公司未来取胜的利器。

    贺国文还认为,Holcim控股将给公司带来重大机遇,预计Holcim最终控股华新水泥事宜将在2007年下半年得到实施,届时将明显缓解公司扩张对资金的需求压力,大幅度提升其管理水平。