康美药业：产业战略清晰期待产能翻番

　　康美药业（600518）06年实现主营业务收入82561万元，主营业务利润23777万元，净利润9989万元，分别同比增长了41.2%、31.9%和37.5%，实现每股收益0.455元。经营活动现金流6832万元，因为公司中药材贸易业务所需、购进中药材占期末存货6264万元，每股经营性现金流0.31元。

　　公司总计达8000吨产能的中药饮片二期工程已经完成主体建设，等待机器设备安装，预计07年7月投产，将分别在07年和08年各释放出4000吨新增产能，将在未来2个年度分别贡献新增销售收入2亿元。新增产能一方面将广东省医院的市场占有率从现有的10%提升到30%，一方面开拓福建省第二主销区、台湾海外市场。出口饮片主要用作中成药制造的原材料。药材贸易和药膳汤料业务是新增的利润增长点。公司的产业发展战略：打造国内规模最大、品种最全、质量标准最高的品牌中药饮片的同时，产业链向上游中药材延伸，以控股、参股和并购等方式控制饮片主产地的生产企业，既能从源头有效地提高饮片质量，又能掌控药材价格、延伸高端的中药材贸易业务。

　　招商证券分析师张明芳预计，公司07-09年实现每股收益0.65元、0.91元、1.15元。未来公司饮片产能和销售翻番确定、明朗的盈利前景、产业升级中有整合机遇、产业链条战略加固其行业龙头和垄断地位，公司估值区间为27.3元-31.9元，维持“强烈推荐—A”评级。

　　作者：林容弟 今日投资