国泰君安:*ST吉炭 脱帽进入新局面 新一轮上涨

机构：国泰君安
大盘在三千点上方稳步盘升的同时，市场上再度出现了“消灭”低价股的现象，一批ST股、S股的涨幅并不逊色于热点题材股。两市中不少低价股具备了丰富的炒作题材，如资产重组、债务重组、清欠、扭亏、去星、摘帽、壳资源、券商借壳预期、新主力入驻、行业前景、资产注入等，这些丰富题材正好符合市场资金的胃口，况且这些价格低廉的板块，筹码极容易收集，炒作低价股，主力以四两之力，就可以拨千斤般的获取极大化的利润。

胡锦涛主席考察 推动老工业基地焕发新生机

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛于年前赴吉林考察工作时，特别视察了中钢集团吉林炭素股份有限公司，强调老工业基地调整改造是东北地区振兴战略的宝贵机遇。吉林炭素股份有限公司这家有着50多年历史的老国有企业通过重组取得了新的业绩，未来必将进一步深化改革，加强管理，不断增强企业的活力和竞争力。

资产重组大幅提升公司资产质量

*ST吉炭的大股东已变更为中钢集团，中钢集团是直属中央企业，是中国最大铁矿石进口商贸企业，全国第二大焦炭出口商。中钢集团实力雄厚，力争在5年内将吉林炭素打造成世界炭素行业三强，重组后公司有望成为中钢集团整合国内炭素行业的平台。

*ST吉炭是中国最大的炭素材料生产企业，主营各种规格的石墨电极和特炭材料。作为国内炭素行业的龙头，公司石墨电极产量遥遥领先其他厂商。未来几年中公司将调整产业结构，逐步削减普通和高功率石墨电极产量，积极增加超高功率电极产量。根据公司06年年报显示，公司拟新增固定资产投资1.3亿元扩大超高功率石墨电极生产规模。预计于07年3月份开始建设，项目建设期12个月，投产后可新增销售收入合计为24,948万元，新增利润3,643万元。同时，计划投资4千万元，新建一条炭块加工自动线。预计于08年2月份开始建设，项目建设期14个月，正常投产后，预计新增销售收入3350万元，新增利润833万元。

06年，公司石墨电极总产量83,003 吨，其中，普通功率石墨电极23,368吨，同比降低9.70%；高功率石墨电极39,032吨，同比降低22.40%；超高功率石墨电极20,603吨，同比增长20.99%。实现主营业务收入129,057万元，同比增加6.15%。实现净利润671万元，比上年同期增加103.60%。

值得注意的是公司旗下的吉林东方神舟碳纤维公司，是国内军用碳纤维唯一定点生产企业，其产品为1K的产品。碳纤维是一种新型纤维材料，凭借其出色的物理化学性能而被广泛用作增强材料，上至航天航空，下至球拍鱼竿。近几年，全球市场产不足需，价格飙升，未来几年中，行业前景光明。

05年全国碳纤维用量5000吨左右，到09年可达9000吨以上。目前国内共有设计生产能力90吨/年，实际产量仅40多吨，远远不能满足需求。目前公司的产量为10吨，净利润率在30%以上。公司有计划再上一条生产线，使军工级碳纤维的年产量扩大一倍，达到20吨。

行将脱帽 进入新局面

*ST吉炭06年实现净利润671.45万元，扣除非经常性损益后的净利润为768.53万元。根据有关规定，公司将向深圳证券交易所申请撤销股票退市风险警示及其他特别处理。

*ST吉炭是典型的通过资产重组大幅提升公司资产质量、提升股票价值的公司，随着即将摘帽，该股有望进入新一轮上涨行情。二级市场上，该股量能温和放大，呈现向上突破迹象，值得关注。

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