银河证券：新大陆 公司攻坚高速公路信息化项目

　　福建龙长高速公路建设接近尾声，信息化项目浮出水面龙长高速公路是国家重点公路干线——厦门至昆明公路的重要路段。该高速公路起于龙岩龙门镇，止于闽赣交界的长汀县古城隘岭，全长135公里，预计投资61亿元。

　　龙长高速是是国家重点干线公路及福建省高速公路网三纵四横的重要路段，也是江西等内陆地区通往福建东南沿海地区的一条重要交通干线。

全线采用四车道高速公路标准建设，设计行车速度80公里／小时，包括特大桥4273米/8座，隧道26913米/24.5座，互通式立交8处（其中两处预留）。

　　2003年龙长高速项目工程可行性报告在国务院办公会议上获得通过，随后开工建设，当时计划在2007年建成通车，最新的计划是2007年8月全面完工，10月1日前全线通车。

　　高速公路需要配套机电项目，以龙长高速约60亿元的投资规模和沿途的复杂地形，我们估算其机电项目费用将高达数亿元。目前龙长高速公路机电和信息化项目正在进行招标，以进度估计到4月份就可以公布评标结果，然后需要一段时间公示期，没有异议就可以确定中标单位。全部项目应该在9月份以前全部完成。

　　新大陆将在龙长高速信息化项目上获得重要订单我们推断，新大陆将在龙长高速机电和信息化建设项目中获得重要订单，并且很有可能获得1亿元以上订单，因为新大陆在高速公路信息化方面具有领先技术优势，而且是福建省最重要的高科技企业。

　　在福建省，新大陆是最具优势的高速公路机电集成商。公司的主要优势在于高速公路收费系统，包括统一收费平台、联网收费系统等软件和系统，公司在高速公路监控系统上也具有优势，从过往的项目看，新大陆在收费系统领域几乎具有绝对优势。新大陆并依靠在收费系统等领域的优势把业务扩展到高速公路信息化建设的各个方面。

　　新大陆还是福建省最重要的高科技企业。国内各省市都把发展高科技作为战略性任务，对于辖区内的高科技公司无不给与重点支持。福建省最有名的3家高科技企业先后有实达、宏智、新大陆，实达和宏智都先后遭到重挫，只有新大陆还在不断发展。新大陆已然是福建省最有代表性的高科技企业，毫无疑问会得到福建省各级政府的鼎力支持。因此我们看好新大陆在高速公路信息化方向的发展。

　　长期看，公司在高速公路信息化方面还有发展潜力，并且有希望把业务发展到外省市。

　　在福建省十一五规划中，计划高速公路投资576亿元，新建1000公里高速公路，到2010年使通车里程达到2300公里，形成三纵八横的高速公路网络，我们粗略估算，相应的信息化和机电建设投资将以十亿元计。

　　农业部动物防疫溯源项目正在稳步推进农业部畜牧防疫溯源项目需要用到二维码识读设备，今年将采购26000台，大部分将采用新大陆的产品，这还只是2006年的指标。2007年财政部已拨款3亿元，拟采购8万台，这些采购时间会推迟一些。2006年来自农业部的订单只有6900台识读器，金额2400万元，供北京、上海、重庆、四川四省市启动性试点使用。

　　农业部“溯源”项目总投资约37亿元，其中将采购二维码设备40万台，每台价格约4000元，总计价值16亿元。新大陆将获得其中较多的份额，另一家竞争者为国外公司，其产品价格较高，竞争力偏弱。项目将分多年执行，因为新大陆具有核心技术，其产品的销售净利润率较高。该项目由新大陆拥有65%股权的控股子公司新大陆自动识别公司提供。

　　国家动物防疫体系建设被提到日程上，有可能推动动物防疫溯源项目加快进行。一月初中央1号文件特别提到建立农业风险防范机制，要加强自然灾害和重大动植物病虫害预测预报和预警应急体系建设，提高农业防灾减灾能力。随后国家发展改革委员会同农业部、财政部、国家质检总局、国家林业局编制的《全国动物防疫体系建设规划》正式发布。《规划》认为，重大动物疫情已经给我国养殖业造成重大损失，动物防疫体系落后严重削弱我国动物产品的国际竞争力；加强动物防疫体系建设具有良好的社会效益和经济效益，今后将投巨资加快动物防疫体系建设。中央及部委的一系列政策和规划，表明政府高度重视动物防疫，并将大力度和加快推行相关体系建设。

　　电子回执业务正处于攻坚阶段国内多家实力单位都在推动二维码应用，期望在中国普及，新大陆面临很好的发展机会。

　　新大陆的机会在于：公司是国内识读设备最有竞争力的厂商，还具很强的集成应用实力，同时参与了相关应用的运营。新大陆与中国移动合作运营的电子回执应用，在2006年的流量为260万条，2007年可望爆炸性增长到2000万条。中国移动已经完成了前期试用阶段，准备力推二维码电子回执应用。

　　诸多迹象表明，二维码在我国应用正处于突破前的攻坚阶段，各领域正在开始着力宣传二维码的应用。日本、韩国都已成功推广应用二维码，在大部分电子应用领域，中国都会步日本、韩国的后尘，因此二维码很有可能在中国得到推广。

　　盈利预测和投资评级公司2006年业绩将会有轻度下滑，因为多类业务的项目进度被拖延，包括农业部畜牧防疫项目的二维码识读设备采购、高速公路信息化项目、税控收款机的采购等。我们预计公司2006年净利润为5300万元，轻度下滑9%。

　　但是2007年公司业绩将出现恢复性增长，主要是高速公路信息化业务、农业部畜牧防疫项目的设备采购都加快推进，在电信BOSS业务上也会有所增长。我们预计公司2007年净利润可以达到1.12亿元，增长110%，每股收益0.30元。

　　维持投资评级：推荐。

　　作者：银河证券