新会计准则增厚九成公司股东权益

    □民生证券研究所 田东红

    从已披露的四百多家上市公司年报看,一部分企业的股东权益在新旧会计准则下有较大的差异,整体而言,新准则下的股东权益高于旧准则下的股东权益。

在这四百多家公司中,新会计准则下,股东权益增长的占90%,减少的不足10%。另外,股东权益由于新会计准则的影响变化超过10%以上的上市公司占约三分之一,其中影响较大的改变股东权益3倍以上,如岁宝热电、SST闽东。但由于股东权益变化的原因不同,对我们的投资判断也很不一样,例如岁宝热电股东权益的大幅变化是由于持有大量的可变现金融资产的重新估值,其股东权益的变化值得关注；而ST建峰股东权益的大幅变化主要是由于少数股东权益的调整计算,并没有形成实质影响。

    所以说,对这类影响变化较大的上市公司必须关注引起变动的原因,以免造成投资决策的误判。

    新会计准则下,在所有引起股东权益变化的因素中,影响最大、最普遍的是少数股东权益,根据新准则规定,少数股东权益从原来的单独列示调整到股东权益当中综合汇报。据统计,已披露的四百多家上市公司中由于少数股东权益带来上市公司股东权益数值变化有410亿,平均每家上市公司增加一亿元。

    而影响较大,反映了上市公司即时价值的因素主要体现在两方面：一方面是上市公司持有的金融资产的变化。旧会计制度规定,企业用于短期投资的股票、债券、基金等,采用成本与市价孰低原则记账。而新准则规定,对于这类以交易为目的而持有的金融资产,要求将原来的按成本计量转为按公允价值计量；另一方面是转销长期股权投资差额,新准则规定,如果上市公司和这些被投资公司属于同一控制人控制,长期股权投资不确认长期股权投资差额,原有的长期股权投资差额的余额,在2007年1月1日全额转销,从而相应减少了股东权益。

    根据统计,已公布年报公司中由于长期股权投资差额造成股东权益变化的占到三分之一以上,而由于持有金融资产而改变股东权益的上市公司也占到近四分之一,两者的总金额大体相同,总额都超过60亿元,但影响股东权益的方向相反,以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及可供出售金融资产带来的影响基本都是正面的,而长期股权投资差额影响则多数相反,仅有50多家增加了股东权益。

    必须关注的是,由于持有金融资产而改变股东权益较大的上市公司,当金融资产的价格变动时,其股东权益也在变化,因此,投资者在解读上市公司由于金融资产按公允价值计量所带来的盈利和股东权益的变化时要特别谨慎。