山西三维：主要产品进入行业景气阶段

　　山西三维（000755）是国内精细化工领域的龙头企业，主要产品有聚乙烯醇、1，4-丁二醇系列、乳胶系列三大部分。公司充分利用山西当地石灰石、煤焦资源优势，沿着乙炔下游精细化产业路线做大做强。

　　由于以BDO为原料的PBT、PU、THF/PTMEG、GBL等行业都进入蓬勃发展期，未来三年，国内BDO年需求增长率将达15%，目前国内市场仍有较大供需缺口。

公司现有炔醛法BDO产能7.5万吨/年，拥有明显成本优势。在目前价格水平下，在建的募集资金项目7.5万吨/年顺酐酯化法BDO仍有20%以上的盈利空间，该项目建成后，公司BDO产能将达15万吨/年，稳居国内第一。聚乙烯醇系列产品是公司传统主导产品，现有产能10万吨/年，位居国内第一，世界第三。定向增发募集资金项目2万吨低碱法聚乙烯醇将在08年投产，到2009年，公司将形成15万吨/年的聚乙烯醇产能。

　　天相投顾分析师贾华为等预计公司07、08、09年的每股收益分别为0.77元、1.03元、1.21元，动态市盈率分别为20倍、15倍、12.7倍。公司是成长性优异的精细化工龙头企业，给以07年30倍市盈率水平是完全可以接受的，对应07年目标价23.1元，给以“买入”的投资评级。（）

　　作者：饶秀娴 今日投资