中国银行：15亿参股券商+业绩高速增长

机构：
周三股指一度急跌，但最后在新资金逢低建仓盘急速涌入之下，继续出现有惊无险的上升势头。不过从两市成交量出现天量，股指上涨但个股下跌家数远远大于上涨家数分析，我们认为市场阶段性风险已越来越近，因此建议投资者对手中涨幅已大指标已处高位的个股，后市要有逐步逢高落袋为安的思想准备。

当然顶是圆的，所以股指越高位个股获利机会也越多，特别是股指期货的推出越来越近，大机构为了提前夺得影响股指的话语权，已调整充分的权重蓝筹明显又成为主力机构的争抢对象。轻仓的投资者不妨重点关注（601988）中国银行：是我国目前最具竞争力的商业银行之一，是国内银行外汇业务的绝对领先者。特别是已公布的06年每股业绩同比05年增幅达100%以上，其成长性远远超过华夏银行与工商银行，所以其仅5元多的股价属低估。而且公司还收购了亚洲最大的飞机租赁公司及投资15亿元参股中银国际证券公司，前景灿烂的航空事业和火爆的证券业，无疑将更加会提升其价值，在目前银行蓝筹正二次受到机构抢筹之际，该股的价值有望重估而飙涨，值得密切关注！

业绩翻番增长 价值低估催生银行业新牛股 价值投资和投资高成长股，是中外投资机构最基本的投资理念，因此高速成长中的蓝筹股最受他们的喜欢。截止2006 年末，中行集团资产总额5.33 万亿元人民币，同比增长12.28%；贷款余额2.43 万亿元，同比增长8.80%；实现税后利润471.52 亿元，同比增长44.65%；实现净利润418.92 亿元人民币，同比增长52.38%，每股收益为0.17 元，同比05年每股0.07元增长100%多。截至2006 年末，集团各项贷款总额为2.43 万亿元人民币，较上年末增加1967.60 亿元人民币，增长8.80%。利润增长的主要驱动因素是拨备计提压力的降低，利差扩大，运营效率提高以及有效税率下降。我们看到，集团拨备前利润同比增长18.86%，税前利润同比增长21.53%。2006 年集团总资产净回报率为0.94%，较上年上升0.22 个百分点，为过去四年内最高。股本净回报率（不含少数股东权益）为3.47%，若包含少数股东权益，则为13.86%，分别较上年上升0.95个百分点及0.70 个百分点。境内业务贡献度进一步提高。截至2006 年末，境内资产总额（抵销前）为4.29 亿元人民币，同比增长12.81%，占集团资产总额76.84%，较上年增长0.10 个百分点。实现净利润（抵销前）263.10 亿元人民币，同比增长97.26%，对集团净利润（抵销前）的贡献为62.28%，同比提高14.29 个百分点。境内业务成为集团日益重要的收入和利润增长来源。集团资本充足率为13.59%，核心资本充足率为11.44%，分别较上年增加3.17 个百分点及3.36 个百分点，为近年来最高水平，充足的资本金保证公司规模扩张速度。目前公司2007 年动态PE 为26.38 倍，动态PB3.20 倍，估值低于招行、民生和浦发。从其业绩同比100%以上的高速增长速度来衡量，其成长性远远超过华夏银行与工商银行，所以其仅5元多的股价属低估。所以该股二级市场股价应远远高于工商银行，未来有接近或超过华夏银行的潜力。 15亿元参股券商 银证双赢无与伦比 近年A股市场将是黄金发展时期，是各层人士一致认同的。所以每日巨大的交易量使券商行业是财源滚滚，券商股的价值也是在一路提升。前几年业绩微利的中信证券在行业向好支持下股价已飙升到40元多；业绩曾经亏损的宏源证券目前股价也是在20元以上；参股券商概念股也是牛气冲天，参股海通证券的兰生股份股价已在13元多；参股广发证券的辽宁成大鼓价在26元多；参股恒泰证券的华资实业股价在12元；参股国元证券的皖维高新股价也是在11元上方。综观以上因参股券商而股价翻几番的个股，它们参股券商的金额最多的不超过5亿元。（6001988）中国银行，投资15亿元，持有中银国际证券公司49%股权，绝对称得上是两市参股券商的老大，因此更能够分享到巨额的证券业财富回报。而其巨额参股券商分享牛市的实质性题材，无疑将会进一步提升该股价值，在与其它券商股相比，股价严重偏低的情况下，其爆发空间就更大！

进入航空业 分享奥运商机 品牌价值突出 2006年12月18日公告，公司通过一家全资附属子公司，以9.65亿美元现金收购新加坡飞机租赁公司100%已发行股本。该公司是亚洲最大的飞机租赁公司，拥有一支由63架飞机组成的机队并代表第三方管理14架飞机。此外还持有订购另外28架飞机的确实订单及另行购买20架飞机的选择权。另外，中国银行作为北京2008年奥运会银行合作伙伴，独家为北京2008年奥运会提供商业银行和投资银行领域金融的产品和服务，并致力于改善金融服务环境。同时，中国银行还充分利用自身的网点优势，积极参与北京奥组委特许计划和票务计划等，为北京2008年奥运会和残奥会市场开发和筹备工作的顺利推进做出巨大贡献。公司近期还与VISA国际组织签署《北京2008年奥运会战略合作协议》，双方将在奥运现场ATM和POS、奥运门票销售、奥运特许商品网上销售、奥运主题新产品开发等业务领域加强合作，积极推动VISA奥运主题信用卡等产品的普及和使用，携手拓展奥运会相关城市商户受理网络。2008年北京奥运会的举行，将大大提升中国银行的国际知名度，为其未来发展提供了良好契机。英国《银行家》杂志发布2006年度全球1000家大银行排名报告，按一级资本排序，中国银行以304亿美元排名第17位。在美国《财富》2006年全球企业500强排名中位列第255位。被国家工商行政管理总局授予"中国驰名商标"。"中国银行"作为中国十大国际品牌之一，其价值突出股价更需要进一步提升！ 比价偏低加股指期货契机 第三主升浪有望展开 中国银行（601988）年报公布每股业绩同比100%以上的增幅，使其与华夏银行及工商银行相比，股价已属偏低。特别是投资15亿元的券商题材，将更有望使其后市光芒四射！二级市场上，该股在1月4日冲高到5.97元回落后，已经走出了一个旗型的调整形态，历时十一周，调整已相当充分，日K线图已基本构筑了一个非常明显的上升中继的头肩底形态，特别是周三放量收阳显示再次上攻5.97元高点已开始。如果该股能够冲破5。97元，该股将迎来最具爆炸力的第三主升浪，如果不能有效突破5。97元的阻力，那么，该股将进入第三主升浪的蓄势阶段，无论该股是否进入第三主升浪。在股指期货即将推出,各大机构争抢影响股指话语权之际，作为高速成长的蓝筹指标股，值得密切关注。

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