财富效应激发居民投资热情 物价预期高位徘徊

　　央行首季城镇储户问卷调查显示：财富效应激发居民投资热情未来物价预期高位徘徊城镇居民收入显著提高不同收入阶层购房意愿差异较大

　　今天，央行公布了第一季度全国城镇储户问卷调查结果。

　　调查结果显示，一季度城镇居民收入显著提高，未来收入预期季节性高位回落；城镇居民对物价上涨反应较为强烈，低收入阶层对物价上涨更为敏感；未来物价预期高位徘徊；股市的财富效应激发了居民的投资热情，居民购买股票或基金的意愿创历史新高；不同收入阶层购房意愿差异较大，中高收入阶层购房意愿依然较强。

　　问卷调查显示，第一季度认为收入提高的居民占比，在去年第四季度上升2.6个百分点的基础上，再次明显上升8.7个百分点，达6年来的最高。从历史数据观察，收入提高季节性因素比较明显，但今年居民对收入增加的感受尤为强烈，其同比增幅跃升8.7个百分点，创调查以来同比最大增幅。主要原因是最低生活保障、离退休人员和公务员工资改革等一系列政策措施的实施，明显增加了居民收入。城镇居民对2007年第二季度收入预期季节性高位回落，但总体保持乐观态度。未来收入信心指数为25.1%，比上季度回落2个百分点，但为调查以来同期最高水平。

　　问卷调查还显示，一季度城镇居民物价满意指数为-15.9%，比上季和去年同期分别下降1.8和6.7个百分点，有近九成的居民认为当前物价“过高或偏高”。低收入阶层对物价上涨更为敏感，满意程度明显低于高收入阶层，家庭月收入在2000元以下的居民，认为物价“过高”的比例高于全国平均水平。有44.3%的居民预期未来物价上升，尽管此比例比上季度回落6.5个百分点，但比去年同期却提高15.6个百分点。

　　此外，尽管一季度居民拥有的最主要金融资产仍为储蓄存款，但持这种看法的居民比例连续三个季度下降，本季更是降至59.4%，为调查以来的最低点。这种下降主要有两个原因：一是居民认为存款利率偏低。去年8月份存贷款利率上调后，虽然调查中反映存款利率偏低的居民占比一路下行，从62.7%、61.2%降至55.2%，但本季首次出现反弹，有58.4%的居民认为当前存款利率“偏低”，比上季度提高3.2个百分点。二是股市的财富效应使储蓄存款向股市迁移。调查反映，在居民拥有的最主要金融资产中，“基金”占比从上季度的10%跃升至16.7%，刷新历史记录，分别比上季和去年同期提高6.7和12.7个百分点，“股票”占比提高2个百分点。另外，认为在当前的物价和利率水平下提款购买股票或基金最合算的居民占比达30.3%，比上季度提高11.7个百分点，创历史新高。同时，本次调查反映，总体看居民的购房意愿有所回落，回答未来三个月有购房打算的居民比例，从上季度的17.5%降至16.5%，下降1.0个百分点。但具体分析不难发现，不同城市和不同收入水平对此问题判断差异较大。调查的7个大城市中，北京、天津和重庆居民的购房意愿分别比去年四季度提高1.0、2.5和1.2个百分点，上海、广州、武汉和西安则分别下降0.3、1.5、2.2和6.2个百分点。

　　从收入结构观察，家庭月收入在2000元以下的居民购房意愿逐年下跌，而2000元以上的家庭购房意愿不断攀升。调查还反映，家庭月收入在2000元至5000元和5000元至10000元之间的家庭购房意愿最强，未来3个月准备购房的居民占比分别达43.6%和22.1%，占准备购房总人数的65.7%。

　　调查结果称，未来3个月居民有购买汽车意向的比例自2006年起一直稳定在10%以上，今年一季度升至11.4%，创历史最高。从收入结构看，打算买车的家庭月收入主要集中在2000元至5000元和5000元至10000元之间，分别占到37.5%和30.9%，成为购车的主要群体。

　　据了解，此次调查结果来自人民银行于2月下旬在全国50个大、中、小城市进行的城镇储户问卷调查，调查共回收有效问卷20000份。

　　作者：宋焱 金融时报